信息披露質量、資本結構與公司財務風險——基于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的實證研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、企業(yè)財務風險問題一直是理論界和實務界研究的焦點和熱點問題,學者們對影響企業(yè)財務風險的因素進行了大量研究,發(fā)現(xiàn)作為公司內部治理的主要組成部分的資本結構,是影響企業(yè)財務風險的主要因素之一,合理的和適合公司戰(zhàn)略發(fā)展的資本結構對財務風險的控制有著積極的影響。而據信息不對稱理論和信號傳遞理論得知,信息披露與資本結構存在一定的聯(lián)系。在國外成熟的證券市場中,完善的信息披露制度有助于上市公司利用股權融資優(yōu)化資本結構、規(guī)避市場風險。但在國內,信息披露質量

2、是否有助于優(yōu)化資本結構,進而降低公司的財務風險?或者信息披露質量、資本結構與公司財務風險之間是否存在聯(lián)系?相關研究很少。
  因此,本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象,實證研究信息披露質量、資本結構與公司財務風險之間的關系。首先,本文對信息披露質量、資本結構與財務風險的概念進行界定,回顧了相關國內外文獻和理論,并對三者之間的作用機理進行剖析并提出研究假設。其次,對假設進行實證檢驗和分析。本文選取273家創(chuàng)業(yè)板上市公司一共1365個研究

3、樣本,將信息披露質量、資本結構和財務風險納入同一研究框架構建模型,進行實證研究,得出結論如下:資產負債率與財務風險顯著正相關,即隨著負債率的提高,企業(yè)面臨的財務風險也會增加;長期負債率與財務風險負相關,但不夠顯著;流動負債率與財務風險顯著正相關,即過高的流動負債,增加了公司的短期償債風險;信息披露質量與財務風險顯著負相關,即提高信息披露質量,有助于降低公司財務風險;信息披露有助于緩解資本結構對財務風險的正向影響,即對于信息披露質量高的公

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