基于Copula方法的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染模型與應(yīng)用研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化的不斷深入，特別是金融創(chuàng)新和信息技術(shù)飛速發(fā)展，金融危機(jī)的爆發(fā)日益頻繁。自20世紀(jì)90年代至今，世界范圍內(nèi)爆發(fā)的多起金融危機(jī)均呈現(xiàn)出不同于以往的明顯特征，即具有風(fēng)險(xiǎn)傳染性。對(duì)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染的已有研究大多集中于檢驗(yàn)風(fēng)險(xiǎn)傳染是否存在，這類研究方法主要存在兩方面的不足：一是忽略了對(duì)市場(chǎng)間非線性、非對(duì)稱及尾部相關(guān)性等相關(guān)結(jié)構(gòu)與模式的研究；二是只能指出風(fēng)險(xiǎn)傳染是否存在，不能給出風(fēng)險(xiǎn)傳染程度的大小，而后者往往才是風(fēng)險(xiǎn)管理者

2、和投資者更為關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，為了更為全面深入的對(duì)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行研究，如何更好的解決以上兩方面不足是本文擬解決的關(guān)鍵問(wèn)題。
　　本文根據(jù)Copula方法的特性和優(yōu)點(diǎn)，將其引入金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染研究。首先系統(tǒng)的總結(jié)了金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染及 Copula理論的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀；然后介紹了Copula理論的相關(guān)內(nèi)容，包括Copula方法的定義、性質(zhì)，常用Copula函數(shù)族，由Copula函數(shù)導(dǎo)出的一系列相關(guān)性指標(biāo)以及Copula函數(shù)的參數(shù)

3、估計(jì)等。
　　接下來(lái)，本文在金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染檢驗(yàn)中引入了Copula方法，提出了一種對(duì)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行檢驗(yàn)的非線性方法，并且對(duì)國(guó)際和中國(guó)股票市場(chǎng)是否受到美國(guó)次債危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)傳染進(jìn)行了檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果表明基于Copula模型的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染檢驗(yàn)方法是一種有效的檢驗(yàn)方法。
　　最后，本文構(gòu)建了基于Copula方法的金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染度量模型，并將其應(yīng)用于美國(guó)次債危機(jī)來(lái)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明該模型可以較為準(zhǔn)確的對(duì)金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)傳染程