關(guān)于國際金融危機(jī)傳染的實(shí)證分析.pdf

1、國際金融危機(jī)的頻發(fā)和國際金融市場的動蕩穿插于各國金融自由化改革和市場全球化的進(jìn)程之中。在全球經(jīng)濟(jì)、金融深度融合的大趨勢下，危機(jī)傳染源國的危機(jī)會通過多種渠道逐漸蔓延到其他區(qū)域甚至傳遞到全球整個范圍內(nèi)，使得世界上任何一個國家都難以在危機(jī)中獨(dú)善其身。頻繁發(fā)生的金融危機(jī)傳染對全球金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域造成的破壞性不容小覷，會帶來多種經(jīng)濟(jì)、政治、社會問題，如股市動蕩不安、貨幣惡性貶值、金融機(jī)構(gòu)陸續(xù)倒閉、失業(yè)人口猛增、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)負(fù)增長，有時甚至還會影

2、響一個國家政局的穩(wěn)定等，金融危機(jī)傳染現(xiàn)如今是當(dāng)前國際金融領(lǐng)域的熱點(diǎn)問題之一。
　　不久之前發(fā)生的美國次級債務(wù)危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)，讓全世界的經(jīng)濟(jì)陷入困境，放緩了全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的步伐，讓各個國家都遭受不同程度的打擊。我國相對其他國家而言受到危機(jī)的沖擊較小，這主要與我國金融開放度不高、資本項目尚存在管制等有關(guān)。然而隨著我國對外開放程度的進(jìn)一步加快，這層傳染隔離的保護(hù)機(jī)制將會消失。本文正是在此背景下，對國際金融危機(jī)傳染問題展開研究。

3、　　本文首先對相關(guān)金融危機(jī)傳染的理論研究進(jìn)行概述。包括國內(nèi)外有關(guān)學(xué)者對于金融危機(jī)內(nèi)涵的研究，其次分別就金融危機(jī)傳染定義、本質(zhì)特征、傳染渠道二個方面的定性分析展開介紹，以及概括幾種主要度量和檢驗(yàn)危機(jī)傳染的定量分析方法。這有助于我們深刻理解國際金融危機(jī)傳染的內(nèi)涵、傳染原因和傳染危害等，也為下文的分析和論述做好前提準(zhǔn)備。文章使用兩種方法用于檢驗(yàn)和度量金融危機(jī)傳染。先是基于掃描統(tǒng)計量的方法，從最長鏈和事件集聚的角度給出了金融危機(jī)傳染效應(yīng)的檢驗(yàn)方

4、法，并選取美國次貸危機(jī)和歐洲債務(wù)危機(jī)中的幾個相關(guān)國家進(jìn)行了實(shí)證研究，分別應(yīng)用掃描統(tǒng)計量對全部數(shù)據(jù)和分段數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，基于得到的概率值判斷金融危機(jī)傳染是否存在及程度大小，結(jié)果表明五大洲大多數(shù)代表國家都或多或少受到危機(jī)傳染的影響。然后基于非線性分位點(diǎn)回歸模型，并借鑒局部相關(guān)系數(shù)思想，從金融市場風(fēng)險的角度，對金融危機(jī)傳染效應(yīng)進(jìn)行了定量分析，選取美國次貸危機(jī)中的幾個國家進(jìn)行實(shí)證分析，得到的危機(jī)前后的樣本數(shù)據(jù)表明這些國家同樣受到了美國危機(jī)傳染的沖