擔保公司企業(yè)集團運作的利器

1、“““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““虧損企業(yè)的財政補貼要及時撥補到位!阻斷信貸資金財政化的渠道“總之!在加入N:S后的今天!政府應盡快調適自己的角色!通過規(guī)范制度!解除對國有商業(yè)銀行的行政干預!增強政府的服務功能“同時!國有商業(yè)銀行也要努力規(guī)范經營的自覺性!接受政府的間接調控和業(yè)務指導!充分發(fā)揮自身的職能作用!促進我國銀行業(yè)的健康發(fā)展“參考文獻!!%“!雷蒙德#N#戈德史密斯

2、金融結構與金融發(fā)展!T“上海$上海三聯(lián)書店%上海人民出版社&%“!!“!喬治#U#斯蒂格勒產業(yè)組織與政府管制!T“上海$上海三聯(lián)書店%上海人民出版社&%&!#“!武捷思中國國有商業(yè)銀行行為研究!T“北京$中國金融出版社&%&!’“!張!杰中國金融制度的結構與變遷!T“山西經濟出版社&%(!“!胡海鷗&吳國祥中國金融改革的理論與實踐!T“上海$復旦大學出版社&!“““!&“!莊乾志銀行發(fā)展$市場化與國際化!T“北京大學出版社&!““%!“

3、!高曉紅外資銀行進入與中國國有商業(yè)銀行改革困境的解除!U“金融研究&!“““&’&(!(“!朱!葉入世后中國銀行業(yè)的走勢與制度選擇!U“世界經濟文匯&!““%&’!(!責任編輯“呂洪英#收稿日期“!““!$“($!(!文章編號!%““%$%’()“!““##%&$““(!$“!擔保公司$$$企業(yè)集團運作的利器李軍山’江西財經大學&江西!南昌!##““%#(摘要!現(xiàn)代大企業(yè)在追求集團化發(fā)展%充分發(fā)揮規(guī)模效益時除了采用直接融資外%在集團內組

4、建一個擔保公司也是企業(yè)集團資金運作的有效策略&擔保公司是一個很好的融資平臺%擔保公司的其擔保之業(yè)務%投資業(yè)務獲取利潤’以內部擔?；鸬臉嫿?促進集團的整體發(fā)展創(chuàng)造良好的條件%從而把企業(yè)做大做強&關鍵詞!企業(yè)集團’擔保公司’融資平臺’自身業(yè)務中圖分類號!(#“#!!!文獻標識碼!.!!一$引言現(xiàn)代大企業(yè)都追求集團化發(fā)展!充分發(fā)揮規(guī)模效益!而要把企業(yè)做大做強!其策略無非是增加投資或實施并購重組戰(zhàn)略!在這一擴張過程中!沒幾家公司可以完全依賴自

5、有資本來完成!換句話說!就是基本上都需要通過外部融資“外部融資又分為直接融資和間接融資!對于直接融資!即上市和發(fā)行債券!通過資本市場融資!由于其門檻高!只有少數(shù)企業(yè)可以做倒!且見效緩慢!對企業(yè)透明度!資金運用等控制嚴格!對于大多數(shù)企業(yè)來說!不是最佳融資方案“那么!只有通過銀行的間接融資了“不錯!銀行貸款同樣條件高!銀行商業(yè)化改革后!國有企業(yè)貸款都難!更不用說眾多民營企業(yè)了“撇開少數(shù)既優(yōu)質又高信譽的企業(yè)不說!銀行貸款需要提供抵押或擔保!而

6、一份%““萬的抵押資產!頂多能獲得“$(“萬的貸款!且手續(xù)煩瑣#擔保同樣不具有放大效益!且第三方擔保人不易得到!這對于急于獲得大量資金尋求企業(yè)快速擴張的企業(yè)來說是遠遠不夠的“而在集團內組建一個擔保公司!以上問題都迎刃而解了“擔保公司有著以下獨特的優(yōu)點$使獲得銀行貸款變得相對容易#擔保的放大效益$國家經貿委規(guī)定!擔保機構的擔保責任余額在其自身實收資本的%%“倍#可與銀行協(xié)商擔保比例!一般在擔保貸款本金的“X$“X#可利用擔保公司與銀行建立

7、長期的友好合作關系!利用集團長期發(fā)展#以擔保為橋梁!優(yōu)化集團內各公司的資源配置及以擔保求得與集團外其他企業(yè)的合作#利用擔保公司優(yōu)勢!拓展擔保公司自身的擔保&投資及其他業(yè)務“筆者在這里保守地算一筆賬$假設一個擔保公司的注冊資本為%億元!按財政部有關規(guī)定!注冊資本的%“X提取保證金存入指定銀行!倍的放大倍率和擔保公司承擔(“X的貸款風險推算!預計可獲得擔保貸款&億元多!其放大效益可見一斑“二$融資平臺的構建’一(相互持股各集團內公司在擔保公

8、司成立時!以現(xiàn)金等形式入股!經營期間!再以其以兼并收購等形式獲得的資產或企業(yè)注入擔保公司!增加在擔保公司的股份份額!不斷壯大擔保公司的實力!提高擔保能力!擔保公司則以其擔保業(yè)務&投資業(yè)務等獲取的利潤或以少收或不收保費的形式向各股東分紅“同時!為鼓勵擔保公司向集團內公司提供融資擔保的積極性!可以以擔保換取集團內公司的股份!或直接以現(xiàn)金&資產的形式主股集團內其他公司!以獲得其利潤分紅!從而達到擔保公司與集團內其他公司的相互持股!共同發(fā)展“!

9、!““#)%&!總第!&期!!!!!!!!!!!商業(yè)研究!!!!!!!!!“##$%!&’(%$)$’%!!萬方數(shù)據(jù)!二“短期資金融通擔保策略###內部擔?；鸬臉嫿ㄟ@是個集團內部的互助擔保形式$建立集團內公司專有擔保基金%最初由各集團內公司根據(jù)各自資金實力及預計擔保融資需求大小%按比較存入擔保公司組建形成%具體運作時%集團內公司資金有盈余的%可加大存入擔保公司的份額%充實擔?；?資金不足%需要融資進行新的投資的%可用擔?；馂槠涮峁?/p>

10、融資擔?！鞴靖鶕?jù)繳入的基金份額比例分享保費收入%擔保公司則收取擔保傭金’這就為集團內部所有公司資源的優(yōu)化配置%靈活運用%促進集團的整體發(fā)展提供了良好的條件’三!擔保公司的自身業(yè)務集團內組建一擔保公司%其目的當然是為集團內公司融資服務%但如果一味強調為集團公司融資提供擔保%由于其風險高%回報低的特點!據(jù)銀行的數(shù)據(jù)%現(xiàn)在企業(yè)貸款的違約率是百分之十幾%就算收取的擔保費為#X%或者再高一些%都不足以補償風險%而要補償風險%收過高的擔保和過高

11、的保費%企業(yè)則接受不了’“%這樣做勢必會使擔保公司越做越小%不利于集團的長遠發(fā)展’其實擔保公司本身還可以發(fā)掘許多有利可圖業(yè)務%擔保公司可以利用這些業(yè)務創(chuàng)造的利潤補償為集團公司提供擔保造成的損失%并可不斷壯大擔保公司的實力%提高擔保能力’!一“擔保業(yè)務為集團內公司提供融資擔保當然是擔保公司成立的初衰%但由于貸款擔保公司的高風險(低回報的特點%擔保公司一般不宜對外提供企業(yè)貸款擔保%而事實上%從發(fā)達國家情況看%個人信用擔保市場應遠大于企業(yè)信用

12、擔保市場’而目前%中國個人信用擔保市場規(guī)模還不到企業(yè)信用擔保市場的%)!“%且風險和收益基本上是對稱的’一些經濟合同履約擔保業(yè)務也是有利可圖的’!二“擔保投資業(yè)務擔保投資的投資對象是處于成長期的風險企業(yè)%投資模式是債權模式和股權模式的結合%融資與投資的結合%直接融資和間接融資%信用資本與權益資本的有機結合’%0擔保投資的優(yōu)點!%“投資放大功能’作為標準的投資基金%上億的基金再加上一定的負債至多能干一億多的事’而擔保投資%由于杠桿原理%放

13、大的系數(shù)###國家經貿委規(guī)定是%$到%$%“%就按%$來說%它以一個億的資金可以干個億的事情’實際是投資放大功能’!!“風險控制功能’采取行使期權或可換股債權的方式%使風險得到化解和降低’作為擔保投資的方式%如果企業(yè)能上市%就換股%或者行使期權%作為風險投資所能享受到的好處我們也可以享受到’如果失敗%企業(yè)運作不好出現(xiàn)虧損%就可以不行使股權(期權%而優(yōu)先于其他股東對企業(yè)進行債務追索’從這個意義來說%它的風險應該比標準的一般投資所面對的風險

14、要小一些’!#“固定資產的盤活功能’擔保實際上并不需要所有的資產都是現(xiàn)金%只要有足夠的資產實力%銀行能夠認可的話就可以投資了’實際上可以變相盤活一部分固定資產’!0擔保投資的運作篩選出符合條件的企業(yè)%擔保公司提供擔保助其獲得銀行貸款%要是上市成功的話%就跟銀行協(xié)商分成%不成功%則繼續(xù)持有債權’擔保投資操作形式主要有三方面$!%“通過承擔擔保或有負債%獲得被擔保企業(yè)的期權或股權&!!“企業(yè)以股權或期權換以擔保公司的信用擔保支持&!#“通過

15、擔保公司的擔保獲得銀行貸款%作為擔保公司向企業(yè)追加投資的一種形式’#0收益的實現(xiàn)方式基本收益由以下幾種及其組合$擔保服務費(企業(yè)股份(企業(yè)股份認購期權(可轉換債權(擔保資金轉為權益資本的投資收益’如采取擔保投資%擔保公司只收一部分或者不收保費%不收的保費采取轉換為股權的方式’在這種情況下%可以通過降低被擔保企業(yè)的當前現(xiàn)金支出%減少它的資金壓力%在將來分成其利潤%如果沒有利潤就不要了%這樣就是把收益往后延’!三“其他業(yè)務利用擔保公司長期經

16、營所形成的人才優(yōu)勢(信息優(yōu)勢%圍繞擔保項目由擔保公司提供的一系列有償?shù)闹薪榉?主要包括$咨詢服務(項目論證服務(抵押資產處置服務(代理服務(資產管理業(yè)務和與資產證券化有關的擔保業(yè)務’四!結語擔保公司是一個很好的融資平臺%但和所有的金融類企業(yè)一樣%要把風險控制放在首位%注重擔保項目的審查%建立科學有效的風險防范機制%這其實也是在為集團公司的投資(并購等業(yè)務把關’!責任編輯“呂洪英.............................