開放式基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量與管理研究.pdf

1、截至2009年10月30日,我國(guó)的基金管理公司已有57家,管理的基金數(shù)量已達(dá)561支。其中,開放式基金535支,封閉式基金26支。隨著近兩年來(lái)開放式基金的加速擴(kuò)容。開放式基金的數(shù)量占發(fā)行基金數(shù)量的比例達(dá)到了95％。開放式基金在我國(guó)的迅猛發(fā)展為我們提出了一個(gè)新的課題,那就是開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)控制問(wèn)題。如何建立一個(gè)科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)分析、衡量體系,如何為開放式基金提供有效的風(fēng)險(xiǎn)控制體系,無(wú)論對(duì)投資者、基金公司乃至基金的監(jiān)管機(jī)構(gòu)都顯得至關(guān)重要

2、。
　　 本文在廣泛查閱國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,對(duì)我國(guó)開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)進(jìn)行分析。簡(jiǎn)單介紹了開放式基金風(fēng)險(xiǎn)的分類和其風(fēng)險(xiǎn)管理的特點(diǎn)。闡述了目前學(xué)術(shù)界對(duì)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵的不同理解與定義;并具體分析了我國(guó)開放式基金的各類風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn),同時(shí)指出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金面臨的最主要的風(fēng)險(xiǎn)。本文首先對(duì)開放式基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理進(jìn)行探討,因?yàn)檫@是我們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的基礎(chǔ)。在理清基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因之后,對(duì)開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)度量成為重中之重。在

3、對(duì)其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量方面,本文探討了衡量金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的常用方法VaR法,并將它引入到開放式基金的風(fēng)險(xiǎn)管理中。此外,本文選取了我國(guó)有代表性的15只開放式基金,同時(shí)用正態(tài)分布和Laplace分布對(duì)這些基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行度量,得出非對(duì)稱Laplace分布正態(tài)分布更好的刻畫我國(guó)基金日收益率序列的結(jié)論。最后,文章在分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)理以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別,衡量的基礎(chǔ)上,研究防范開放式基金市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的策略。
　　 本文運(yùn)用現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)控制技術(shù)V