股權分置改革前后主板IPO抑價比較研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、IPO抑價是一直備受市場關注的熱點問題,在經歷2005年股權分置改革以后,絕大多數(shù)上市公司已經解決了不同背景股權的流通問題,基本實現(xiàn)了所有股權的“全流通”。在“全流通”的市場背景下,我國A股主板市場IPO抑價現(xiàn)象是否有新的變化,以及IPO機制的政策效果,就成為本文研究的核心內容。
　　 本文首先對IPO抑價現(xiàn)象的解釋進行理論探討,同時概述了國內外的IP0機制,IPO機制包括監(jiān)管機制、承銷機制和發(fā)售機制,由于IP0發(fā)售機制直接影響

2、IPO的定價效率,文中重點闡述了IPO發(fā)售機制。然后對我國證券市場正式成立至2010年7月31日期間A股主板市場1138個上市公司樣本進行分組對照分析,先是對股改前我國在固定價格機制、拍賣機制和詢價機制三種不同發(fā)售機制下抑價率均值進行了方差齊性檢驗和三重比較研究,再對股改前后詢價機制下抑價率均值進行配對比較研究,以此揭示不同環(huán)境下的不同IPO抑價水平,以及不同的IPO發(fā)售機制對IPO抑價的影響。
　　 文章最后根據(jù)實證研究的結果

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