經(jīng)理人股票期權(quán)激勵(lì)制度探析.pdf

1、股票期權(quán)制使公司經(jīng)營者享有企業(yè)的剩余索取權(quán)成為可能,它能將經(jīng)營者利益與公司利益連接在一起,實(shí)踐證明,在一定的條件下,它能有效地發(fā)揮其激勵(lì)與約束并重的功能.自從1952年美國Pfizer公司推出第一個(gè)經(jīng)理股票期權(quán)以來,美國等西方發(fā)達(dá)國家的企業(yè)開始普遍采用股票期權(quán)制.目前全球前500家大工業(yè)企業(yè)中,有89％的公司已經(jīng)建立了針對其高級管理人員的股票期權(quán)激勵(lì)制度.該制度對企業(yè)的發(fā)展和國民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長產(chǎn)生了顯著的推動(dòng)作用.近年來中國企業(yè)開始逐漸

2、嘗試實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)制度,并進(jìn)行了許多有益的探索.然而該制度在實(shí)施中卻遇到了許多問題.中國目前是怎樣實(shí)施這一制度的?中國的實(shí)施環(huán)境又是怎樣?在這種環(huán)境下實(shí)施這一制度將會(huì)有什么效果?如何才能提高其有效性?這是擺在我們面前亟待解決的現(xiàn)實(shí)問題.作者用人力資本產(chǎn)權(quán)理論、委托—代理理論和激勵(lì)理論解釋了股票期權(quán)制的作用機(jī)理,對其有效性發(fā)揮進(jìn)行了博弈分析;并以上海、武漢、北京三地的實(shí)施為例,探討了中國在該制度的實(shí)施過程中普遍存在的問題.最后,從提高這