我國上市公司資本結構的理論與實證研究.pdf

1、隨著我國股市的不斷發(fā)展，上市公司在社會經濟生活中發(fā)揮著越來越重要的作用。由于上市公司涉及到眾多的投資者，其經營好壞影響廣泛。資本結構管理是公司財務管理的一個重要方面，它將影響公司價值、治理結構、經營管理效率等許多方面，因此有必要對我國上市公司的資本結構進行深入研究。 研究任何問題，都應從其概念入手。本文首先把資本結構分別同財務結構、資金結構、資產結構進行了比較，澄清了它們之間的區(qū)別，然后對資本結構的涵義進行了界定，為后面的實證研

2、究確定了范圍。 西方資本結構理論在50年代起源于美國，最早公開提出資本結構理論的是美國經濟學家大衛(wèi)·杜蘭特，他認為企業(yè)的資本結構是按照三種方式建立的，即凈收益法、凈經營收益法和傳統(tǒng)法?，F(xiàn)代資本結構的產生是以美國金融學家莫迪利安尼和米勒1958年提出的MM理論為標志的，1963年他們又將公司稅引入了MM理論，對原來的MM理論進行了修正。隨后其他學者在此基礎上又形成了權衡理論、代理成本論、激勵理論、非對稱信息論、控制權理論等資本結構

3、理論。西方資本結構理論是研究我國上市公司資本結構的理論基礎。 對我國上市公司資本結構的實證研究是本文的重點。在對資本結構特點的實證研究中，本文首先采用比較分析法研究了中國上市公司總體資本結構的特點，然后分行業(yè)研究其資本結構的特點，再在前人研究的基礎上研究了資本結構的影響因素。在研究資本結構與企業(yè)價值的相關性時，本文主要考慮到我國轉軌經濟中特有的內部人控制現(xiàn)象和不發(fā)達的資本市場等特征，在西方資本結構理論的基礎上，通過放寬以上兩個假