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文檔簡介
1、基于融資行為的代理理論,本文對中國上市公司融資行為和終極控制權比例以及終極控制人直接控制權非流通股比例的關系進行了實證分析。結果表明:中國上市公司債權融資比例和終極控制權比例以及直接控制權非流通股比例負相關。 本文認為,在中國上市公司普遍存在終極控制人通過金字塔結構對上市公司的控制權和現(xiàn)金流權相分離的環(huán)境下,以及在我國上市公司中普遍存在特有的二元股權結構。終極控制人從自身利益出發(fā),使得持有大量非流通股股份的控股股東能以遠高于每股
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