外國直接投資、國內資本與中國經(jīng)濟增長.pdf

1、總體上而言，中國經(jīng)濟的特征事實是不斷的轉型與持續(xù)的增長。國有部門在整個經(jīng)濟中的分量的變化可大致勾畫出中國的轉型動態(tài)：1985年國有部門的從業(yè)人員占整個社會從業(yè)人員的18．03％，到2002年這一數(shù)字已降到9．71％；1985年國有部門提供的稅收占全社會總稅收的29．20％，而到2000年這一數(shù)字卻只有6．58％。伴隨轉型的是經(jīng)濟的持續(xù)高增長：截至2002年，國內生產(chǎn)總值比1978年翻了三番還多，而同期的人均國內生產(chǎn)總值比1978年增加了

2、5倍多。 中國的轉型與增長是在整個經(jīng)濟體不斷開放的過程中發(fā)生和實現(xiàn)的。對于開放而言，一個重要的經(jīng)濟變量就是外資。截至2002年底，中國已累計實際利用外資6234．18億美元，其中累計實際利用的外國直接投資(簡稱FDI，以下同)達到4462．55億美元。就比重來說，實際利用FDI占GDP的比重已由1989年不足1％的水平增加到4．17％；占全社會固定資產(chǎn)投資的比重已由1989年2．90％的水平增加到10．04％。其他較有代表性的數(shù)

3、字是，2001年，在全部工業(yè)企業(yè)的增加值中，外資企業(yè)占了23％；在全國總稅收中，來自外資企業(yè)的稅收占到了18％；在總出口中，外資企業(yè)出口占到了48％。單就出口來說，高技術產(chǎn)品出口幾乎為外資企業(yè)所壟斷，如數(shù)字處理設備、辦公設備等；即使是在紡織品這樣的中國傳統(tǒng)的優(yōu)勢出口產(chǎn)品中，外資企業(yè)也占了1／4強。 直接從這些數(shù)據(jù)來看，有理由相信外資在中國經(jīng)濟中扮演著重要的角色。但對于理論研究來說，更為要緊的是理解FDI對中國經(jīng)濟的作用機制。遺憾

4、的是，F(xiàn)DI的現(xiàn)有文獻并不能提供一個現(xiàn)成的邏輯框架。從理論發(fā)展來說，人們對FDI的認識始終受制于對經(jīng)濟增長之源的探索。早期的經(jīng)濟增長理論特別強調資本積累的重要性，與此相對應，那時的FDI文獻大都以“兩缺口”模型為出發(fā)點，認為FDI通過彌補發(fā)展資本的不足直接作用于東道國的經(jīng)濟增長?！八髁_模型”興起后，人們對解剖“索羅余項”的濃厚興趣“催生了”形形色色的增長模型，這些模型包括目前流行的“內生增長理論”，都特別突出了技術對經(jīng)濟增長的重要性。在

5、這樣的理論背景下，F(xiàn)DI的相關研究中，人們意識到FDI是“包含著資本、技術、經(jīng)驗、網(wǎng)絡”等多種屬性的“復合性要素”，它不僅通過投資直接促進東道國經(jīng)濟增長，更為重要的是通過技術溢出間接地作用于東道國經(jīng)濟增長。從這些理論發(fā)展的脈絡中，可以發(fā)現(xiàn)人們對FDI的研究不斷地在走向深入。但是，對于中國這樣一個處于轉型中的發(fā)展中國家來說，這些理論并不能提供理解FDI對轉型影響的線索，這種理論上的局限性是本研究的起點，也是我們的激勵之源。 在這樣

6、的理論和現(xiàn)實背景之下，本論文需要探討的問題是：FDI究竟在中國的轉型與增長中扮演何種角色?它如何影響中國的經(jīng)濟轉型?它如何影響中國的經(jīng)濟增長?在這些作用中，它與中國的國內資本的關系如何?具體地說，有這樣幾個小問題是我們想要回答的：(1)如何刻畫中國的轉型進程?(2)FDI對國內資本是“擠入效應”還是“擠出效應”?這種效應對轉型的涵義是什么?(3)在經(jīng)濟增長中，與國內資本相比，F(xiàn)DI究竟有什么獨特的作用嗎?它能比國內資本更有效地促進經(jīng)濟增

7、長嗎?它能促進中國生產(chǎn)效率的提高嗎?它能帶動中國的自身投資嗎?(4)FDI對中國經(jīng)濟轉型和增長的影響，在多大程度上與中國金融系統(tǒng)的現(xiàn)狀有關?需要從中國處于動態(tài)轉型的進程中來討論中國的金融體系嗎? 基于這些問題，本論文通過構建數(shù)理模型和運用計量方法對它們做出解析。前言部分對本論文的選題背景、章節(jié)安排、數(shù)據(jù)與方法進行了說明，并給出了主要章節(jié)的結構簡圖。第1章從東道國的視角對FDI的現(xiàn)有文獻進行了綜述，并以中國為例，初步分析了FDI對

8、轉型與增長的影響。第2章-第4章探討了FDI對中國轉型的影響，其中：第2章給出了中國轉型的理論框架——民進國退，為引入FDI這個變量提供了基礎；第3章從理論角度探討了FDI對國內資本的影響，并依賴一些數(shù)據(jù)和案例給出了初步的經(jīng)驗證明；第4章從實證的角度探討了FDI對不同國內資本的影響，并從這些影響中引伸出FDI對中國轉型的含義。第5章探討了FDI對中國經(jīng)濟增長的影響，從與國內資本相比較的角度獲得了FDI對中國經(jīng)濟增長的特殊作用機制。在這些

9、章節(jié)中，我們指出，F(xiàn)DI對中國轉型的影響以及對中國經(jīng)濟增長的特殊作用，是與中國金融體系的低效率聯(lián)系在一起的。第6章基于中國處于動態(tài)轉型的現(xiàn)實，從金融結構的角度給出了中國金融體系低效率的一個解釋。第7章小結了全文的基本結論，給出了相應的政策含義，并從現(xiàn)有研究不足的角度提出了下一步研究的設想。 第2章得到的結論是：國有企業(yè)民營化的必要條件是國有企業(yè)與私人企業(yè)的成本差異達到某一臨界值；體制外成長和壯大起來的私人經(jīng)濟降低了國有經(jīng)濟退出的

10、臨界值，從而加快了整個經(jīng)濟轉型的步伐。正是在這個意義上，我們認為可以用“民進國退”來定義中國轉型的特征。 第3章、第4章得到的結論是：FDI對中國國內不同的資本產(chǎn)生了不同的影響，在很大程度上這些影響與金融對不同資本存在的歧視性有關；FDI對金融支持較強的國有資本存在“擠入效應”，對金融支持較弱的個體資本存在“擠出效應”，對介于二者之間的股聯(lián)資本沒有明顯的作用。結合第2章的轉型框架，我們認為，F(xiàn)DI對中國國內資本的作用——對國有資

11、本成長的促進、對私人資本成長的抑制——與“民進國退”的方向是不一致的，從這個意義上說，F(xiàn)DI對中國轉型會有一定的不利影響。 第5章得到的結論是：與中國國內資本相比，F(xiàn)DI對經(jīng)濟增長的主要貢獻不在于它對經(jīng)濟增長的直接作用，而在于它對中國生產(chǎn)效率的提升上，從長期來說，生產(chǎn)效率的改善比獲取短期的經(jīng)濟增長率更為重要；FDI對中國經(jīng)濟增長的另一個作用是，帶動了中國國內的自身投資，但是這種作用主要是通過促進國有部門的投資來實現(xiàn)的。從這個角度

12、說，F(xiàn)DI對中國經(jīng)濟增長所產(chǎn)生的特殊作用，為近年來各地對外資的積極政策找到了有利的證據(jù)。 第6章得到的結論是：FDI對中國轉型的影響、對經(jīng)濟增長的特殊作用在很大程度上來自于中國金融部門的低效率和歧視性：同樣，外資源源不斷的流入也在一定程度上掩蓋了中國金融部門改革的緊迫性，它對建立起有效率的金融體系具有“替代性”。中國金融體系的重構需要考慮到中國實體部門轉型的現(xiàn)實，尤其是國有部門、私人部門并存以及‘‘民進國退”的動態(tài)調整過程對金融