金融投資組合理論及在我國證券市場的實(shí)證分析.pdf

1、本文以金融投資組合理論從傳統(tǒng)到現(xiàn)代的演變發(fā)展為基礎(chǔ)，闡述該理論在國內(nèi)外的應(yīng)用和存在的問題，對單指數(shù)模型以及資本資產(chǎn)定價模型在我國證券市場的應(yīng)用進(jìn)行實(shí)證分析，并對如何改進(jìn)現(xiàn)代金融投資組合理論在中國證券市場中的運(yùn)用進(jìn)行一系列探討。 本文首先闡述了傳統(tǒng)投資組合理論及其局限性、現(xiàn)代投資組合理論的產(chǎn)生和發(fā)展。第二章主要介紹了現(xiàn)代金融投資組合理論的適用前提假設(shè)，尤其是市場有效性假設(shè)，以及關(guān)于市場有效性的爭論，并討論了中國股市的有效性，以判斷

2、現(xiàn)代金融投資組合理論在我國股票市場的適用狀況。 第三章介紹了狹義的現(xiàn)代金融投資組合理論，主要論述了風(fēng)險度量方法、現(xiàn)代金融投資組合理論的模型，包括馬克維茲均值-方差模型、均值-半方差模型以及LPM方法，并對它們的應(yīng)用效力進(jìn)行了比較和評價。本文對LPM模型的表達(dá)式進(jìn)行了改進(jìn)，提出了一種在不同風(fēng)險程度賦予風(fēng)險計量式不同階數(shù)的矩的方法。 第四章介紹了資本資產(chǎn)定價模型，回顧了國內(nèi)外學(xué)者對于資本資產(chǎn)定價模型所進(jìn)行的實(shí)證研究，針對國內(nèi)

3、進(jìn)行的實(shí)證研究所存在的數(shù)據(jù)的時效性、市場指數(shù)選取的有效性問題，本文選擇2001年至2006年的上證A股市場60支股票的周收益率數(shù)據(jù)進(jìn)行CAPM的實(shí)證檢驗(yàn)，實(shí)證結(jié)果顯示：上海股市系統(tǒng)性風(fēng)險與收益并不存在CAPM理論所預(yù)料的線性關(guān)系。 資本資產(chǎn)定價模型是關(guān)于期望收益的論斷，然而實(shí)際上，任何人都可以直接觀察到已實(shí)現(xiàn)的收益，為了使期望收益變成已實(shí)現(xiàn)收益，可以運(yùn)用指數(shù)模型。第五章介紹了單指數(shù)模型、多因素模型及單指數(shù)模型在我國的應(yīng)用情況，對