基于CCA模型的國家風險評價研究.pdf

1、西南財經大學碩士學位論文基于CCA模型的國家風險評價研究姓名：孫博申請學位級別：碩士專業(yè)：統(tǒng)計學指導教師：聶富強20071101基于CCA模型的國家風險評價研究同大量預測公司困境的論文相比，國家風險評估的經驗少得可憐。特別是由于未能預測到1994年——1995年的墨西哥危機和1997一1998年的亞洲金融和貨幣危機，信用評級機構受到嚴厲批評，著名經濟學家斯蒂格利茨在反思亞洲金融危機時，毫不客氣的指出“評級機構直到東亞危機開始之前，他們都

2、沒有降低對這一地區(qū)的評級?！彼沟俑窭牡挠^點代表了大多數(shù)人的指責，萊因哈特、朱特勒和麥卡錫等學者也對評級的結果提出批評。正因此，經濟學家和評級機構開始研究新的評估模型，以尋找更有效率的和精確預測未來的模型，其中Morton等在2006年針對國家風險評價提出一個新的分析框架。本文以國家風險為研究對象，運用現(xiàn)有的經濟金融理論，借鑒Merton等關于國家風險的分析框架，嘗試使用CCA(或有要求權分析)模型對一國的償債能力進行實證研究。各部分內

3、容安捧如下：第一章為導論部分。這一部分首先對本文的寫作背景、目的和現(xiàn)實意義進行了介紹；然后對風險、國家風險和違約(債務危機)等基本概念進行了界定；接著提出了文章的研究思路和研究結構，以期使讀者能夠對文章框架有個整體上的把握，最后指出本文的創(chuàng)新之處是將微觀金融風險領域應用廣泛的CCA模型應用到宏觀國家風險評價，通過對CCA模型的實證研究，并與主權評級機構評級結果對比，得出CCA模型在年末時點上的評價結果要優(yōu)于機構評級的結論第二章為文獻綜述

4、部分。這一部分主要從理論和實證兩個方面對國家風險的形成機理和評價方法進行了述評。理論部分主要從債務國是否有能力償還和是否愿意償還主權外債兩個角度介紹國際上關于國家風險形成機理的研究成果；關于國家風險評價實證研究，依據(jù)研究方法和結論表述方式，分成國家風險報告、國家風險評級和國家風險計量研究三個部分分別介紹并進行了簡要評價。第三章為國家風險評價CCA模型的理論推導部分。這一部分首先介紹在微觀金融機構信用風險分析中應用廣泛的CCA模型，進而討