中國(guó)外匯儲(chǔ)備的適度性研究.pdf

1、外匯儲(chǔ)備的適度性體現(xiàn)為規(guī)模適度和結(jié)構(gòu)合理兩個(gè)方面。判斷一國(guó)外匯儲(chǔ)備是否適度，不但要看它的規(guī)模是否適當(dāng)，還需要看其結(jié)構(gòu)是否合理。從外匯儲(chǔ)備的規(guī)模方面考慮，一個(gè)國(guó)家外匯儲(chǔ)備匱乏，會(huì)從多方面影響其經(jīng)濟(jì)發(fā)展。但是，一個(gè)國(guó)家所持有的外匯儲(chǔ)備，并不是越多越好，它必須與其經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際情況相適應(yīng)，否則，過(guò)多的外匯儲(chǔ)備會(huì)對(duì)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響。從外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)方面考慮，外匯儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)包括來(lái)源結(jié)構(gòu)、幣種結(jié)構(gòu)、投資結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)、外匯儲(chǔ)備與國(guó)際儲(chǔ)備中

2、的其他儲(chǔ)備資產(chǎn)的比例和官方儲(chǔ)備與民間儲(chǔ)備的比例，這些方面的合理安排直接影響到外匯儲(chǔ)備的流動(dòng)性、安全性和盈利性。 本文以我國(guó)外匯儲(chǔ)備為研究對(duì)象，以外匯儲(chǔ)備的適度性為分析視角，在綜述國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，采用定性分析與定量分析相結(jié)合、總量分析與結(jié)構(gòu)分析相結(jié)合的方法對(duì)我國(guó)外匯儲(chǔ)備的規(guī)模和結(jié)構(gòu)進(jìn)行了重點(diǎn)研究。 在外匯儲(chǔ)備規(guī)模的研究中，通過(guò)模糊綜合評(píng)價(jià)模型分析得出我國(guó)外匯儲(chǔ)備目前處于超額增長(zhǎng)狀態(tài)。外匯儲(chǔ)備的超額增長(zhǎng)不但制約了貨幣

3、政策獨(dú)立性的發(fā)揮，增大了人民幣匯率升值的壓力，增加了我國(guó)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)不利于我國(guó)資金和資源的有效利用。在外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的研究中發(fā)現(xiàn)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備的來(lái)源結(jié)構(gòu)波動(dòng)性大，幣種結(jié)構(gòu)和投資結(jié)構(gòu)過(guò)于集中，期限結(jié)構(gòu)中缺乏短期投資，國(guó)際儲(chǔ)備構(gòu)成中外匯儲(chǔ)備的比重偏大，民間儲(chǔ)備比例偏低。我國(guó)外匯儲(chǔ)備的適度性還遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。 我國(guó)外匯儲(chǔ)備不適度的內(nèi)因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)、長(zhǎng)期存在的國(guó)際收支順差、強(qiáng)制結(jié)售匯制、貿(mào)易和投資政策以及其他經(jīng)濟(jì)政策的失衡。而外