中國金融控股公司發(fā)展中的風險管理研究.pdf

1、20世紀90年代以來，在金融自由化、國際化浪潮的沖擊下，全球金融業(yè)進入了嶄新的發(fā)展階段，“求大、求全、求新”已成為全球眾多金融機構的重要戰(zhàn)略選擇。1998年4月6日，美國花旗銀行與旅行者集團合并組成花旗集團①，成為全球首家通過金融控股公司形式組建的金融集團，拉開了全球金融業(yè)綜合經營的序幕，從此金融控股公司開始迅猛發(fā)展。 金融控股公司是一種以產權為紐帶，以金融為主業(yè)，對一家或數家金融機構完全或控制性持股，并至少從事銀行、證券、保險

2、中兩種或兩種以上的經營活動，以發(fā)揮協同效應達成共同利益為目標的企業(yè)集團，其控股母公司和子公司都是具有獨立法人地位的金融企業(yè)。需要清楚看到的是，金融控股公司是一把“雙刃劍”，如果發(fā)展得當，能充分展現其特殊的規(guī)模經濟、范圍經濟、合理避稅及提高收益的經營優(yōu)勢；如果發(fā)展不當，則會埋下新的、巨大的風險隱患，甚至殃及國家金融安全。 筆者選擇“中國金融控股公司的風險管理”作為本文的研究對象，期望通過對中國金融控股公司特殊風險的分析，比較研究國

3、外先進金融控股公司風險管理方法的運用，來探討中國金融控股公司風險管理體系的構建，并提出具體的建議，以求為中國金融控股公司的健康發(fā)展提供一些理論的依托和現實的參考。 首先對金融控股公司的風險進行了概述。在總結金融控股公司定義的基礎上分析了金融控股公司有別于其他專業(yè)金融機構的特征，得出金融控股公司不僅會面臨諸如市場風險、信用風險、操作風險等一系列專業(yè)金融機構的一般風險，還由于其本身組織架構和股權分配的復雜性，從而具有很多專業(yè)金融機構

4、所不具有的特殊風險。例如其可能通過集團公司內部各子公司之間進行關聯交易，在降低交易成本的同時也帶來了風險傳遞的可能性；由于集團公司本身規(guī)模巨大，信息披露缺乏透明度，這可能導致大范圍的會計失真，在集團內部使一些經營本不完善的金融機構更容易從事不受監(jiān)管的業(yè)務活動，從而增加整個金融控股公司的風險暴露程度：另外，金融控股公司還可能會出現資本充足率不足或者利益沖突等風險。因此，對于金融控股公司的管理者來說，要經營這些不同種類的金融業(yè)務，不僅需要新

5、的、復雜的管理技能，還要求其具有很強的風險管理能力。 第二章首先闡述了中國金融控股公司的發(fā)展現狀，并從立法意識淡薄、市場運作缺乏規(guī)范性、公司法人治理結構不完善以及風險管理能力欠缺等方面分析了中國金融控股公司在發(fā)展過程中所出現的問題。通過問題分析，筆者提出中國金融控股公司所特有的風險暴露，包括法律監(jiān)管風險、傳統的國有產權制度和國有資產管理制度造成中國金融控股公司的內部風險、產業(yè)資本入主中國金融控股公司的風險、資金違規(guī)入市風險以及資

6、本金不足的風險等，這些是在中國金融控股公司經營過程中需要重點防控的對象。在本章的最后，筆者使用AHP模型對中國金融控股公司的主要風險暴露進行了相對權重分析。分析結果可以直觀地看出中國金融控股公司不同層面所面臨風險暴露的權重大小，以便給集團公司和風險監(jiān)控部門提供風險管理的決策性支持信息，對所占權重大的風險暴露多分配人力與物力進行重點監(jiān)控和防范。針對中國金融控股公司存在的問題和風險，筆者提出應加快金融控股公司風險管理體系構建的觀點。為了能更

7、加有效的構建中國金融控股公司風險管理體系，筆者認為首先應對相關國際經驗進行比較與借鑒。 第三章運用比較分析的方法，以同本瑞穗金融控股集團、美國花旗集團和瑞士信貸銀行集團為對象，分析了其風險管理的主要模式和方法，并對其具有共性的風險管理實踐經驗進行了總結，以期能找到值得中國借鑒的先進經驗。 第四章提出了建立中國金融控股公司風險管理體系的構想。第一節(jié)提出，要縮小中國金融控股公司風險管理與國外的差距，必須首先選擇一個符合中國實

8、際的風險管理模式，該選擇過程可以分兩步走。第一步：在現階段各金融控股公司股權結構安排較為松散的情況下，應建立間接風險管理模式，由控股母公司的風險管理部門通過管理層進行間接指導，主要風險由各子公司自主進行評估和管理。第二步：隨著金融控股公司資源的進一步整合與集中，將風險管理模式逐漸向垂直一體化模式過渡，建立集中的、統一的、全面的風險管理體系，保證風險管理在控股母公司的指導下有效進行。第二節(jié)則著重針對如何構建中國金融控股公司切實可行、系統高