并購(gòu)對(duì)中小上市公司成長(zhǎng)影響的實(shí)證研究.pdf

1、在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，優(yōu)勝劣汰、適者生存是中小企業(yè)成長(zhǎng)的基本規(guī)律。在面對(duì)激烈的外部競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)并購(gòu)已經(jīng)成為中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)快速壯大的重要方式，全球有1、3的小公司在并購(gòu)中實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)。近年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展迅速，并購(gòu)重組越來(lái)越活躍，企業(yè)也從中獲得了更大的發(fā)展空間。 基于這些問(wèn)題，本文進(jìn)行了如下研究：在文獻(xiàn)回顧與理論綜述的基礎(chǔ)上深入分析了我國(guó)中小上市公司的并購(gòu)動(dòng)機(jī)。以我國(guó)A股市場(chǎng)131家2004年發(fā)生并購(gòu)的中小上市公司為研究對(duì)象，建立了中小上市

2、公司成長(zhǎng)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系；采用因子分析方法，進(jìn)而構(gòu)造出了評(píng)價(jià)中小上市公司并購(gòu)成長(zhǎng)的綜合模型。在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對(duì)中小上市公司并購(gòu)成長(zhǎng)的影響因素進(jìn)行分組檢驗(yàn)，分析了并購(gòu)類型、不同支付方式、是否關(guān)聯(lián)交易、股權(quán)流動(dòng)性、大股東性質(zhì)、是否ST公司對(duì)公司并購(gòu)成長(zhǎng)的影響。 本文得出的主要結(jié)論是：我國(guó)2004年發(fā)生主動(dòng)并購(gòu)的中小上市公司成長(zhǎng)在并購(gòu)前后總體上經(jīng)歷了一個(gè)先降后升的過(guò)程；經(jīng)威爾科森符號(hào)秩檢驗(yàn)存在顯著性差異，大部分公司通過(guò)并購(gòu)獲得了超過(guò)行業(yè)