信息披露質(zhì)量、制度環(huán)境與債務(wù)融資——基于深市A股上市公司的經(jīng)驗研究.pdf

1、債務(wù)融資一直以來都是企業(yè)的重要資金來源，信貸市場的重要作用在于合理配置市場資金，在信貸市場上，以銀行為代表的貸款者，希望通過充分的信息披露降低對借款企業(yè)因信息不對稱而帶來的信貸錯配風險，希望在規(guī)定的時間足額收回本金，實現(xiàn)利率最大化，作為貸款需求者的企業(yè)不僅希望獲得足額的借款資金，還希望實現(xiàn)利率最小化，銀行具有依據(jù)企業(yè)會計信息質(zhì)量、利用貸款合約條款來保護自身利益的意愿。高質(zhì)量的信息披露能夠有效降低銀行的信貸風險，緩解公司所面臨的債務(wù)融資約

2、束。
　　文章采用了規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合的方法，以信息不對稱理論、信號傳遞理論、軟預算約束理論、債務(wù)契約理論為依托，從理論上分析了不同借款類型、不同經(jīng)濟背景以及制度環(huán)境下會計信息披露質(zhì)量對債務(wù)融資的影響；通過實證分析驗證了不同條件下信息披露質(zhì)量對新增銀行借款影響的差異。
　　本文以我國特殊的制度環(huán)境為研究背景，對我國深市A股2007—2009年上市公司的數(shù)據(jù)進行了實證研究。本文具體考察了在不同的制度環(huán)境下信息披露水平對企

3、業(yè)債務(wù)融資的影響。得出如下結(jié)論：（1）企業(yè)信息披露質(zhì)量越高越受到銀行的青睞，獲得的銀行借款越多；（2）相對于長期借款而言，信息披露質(zhì)量對新增短期借款正相關(guān)關(guān)系更顯著。（3）金融危機情況下削弱了信息披露質(zhì)量對新增銀行借款的正相關(guān)關(guān)系；（4）在市場化水平高、政府干預程度低、法治水平高的地區(qū)，信息披露質(zhì)量對新增銀行借款的影響更顯著。本文的結(jié)論將為改善我國商業(yè)銀行的信貸決策行為提供理論依據(jù)與政策建議，也為企業(yè)獲得銀行貸款提供了思路：提高信息披露