A公司原料采購(gòu)優(yōu)化研究.pdf

1、“管理是把事情做對(duì)，領(lǐng)導(dǎo)是作正確的事情”。如何規(guī)避原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，保障企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，自然成為經(jīng)營(yíng)決策者時(shí)刻關(guān)注的頭等大事。
　　A企業(yè)在原料采購(gòu)過(guò)程中，通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值成為企業(yè)防控價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的主要手段之一，用期貨保值可以達(dá)到鎖定價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。但在實(shí)際保值過(guò)程中，認(rèn)為僅僅簡(jiǎn)單利用套期保值就能完全對(duì)沖掉企業(yè)的原料價(jià)格波動(dòng)的全部風(fēng)險(xiǎn)是不現(xiàn)實(shí)的，套期保值的實(shí)質(zhì)是用承擔(dān)基差風(fēng)險(xiǎn)的方式規(guī)避波動(dòng)幅度較大的商品價(jià)格變化風(fēng)險(xiǎn)。如果對(duì)基差

2、研究不清楚，或者企業(yè)忽略了對(duì)保值效果影響最大的基差因素，實(shí)際保值結(jié)果和預(yù)期效果會(huì)存在較大的差異，出現(xiàn)保值虧損也較為普遍。
　　本文通過(guò)對(duì)持有成本理論和無(wú)套利區(qū)間理論綜合分析，總結(jié)造成基差波動(dòng)的成因，判斷基差走勢(shì)對(duì)保值的影響。用無(wú)套利區(qū)間計(jì)算基差上下界來(lái)測(cè)算常規(guī)條件下基差波幅，選擇基差超過(guò)界限的時(shí)機(jī)，來(lái)優(yōu)化原料采購(gòu)保值操作，力求達(dá)到回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，控制基差風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)生基差收益。
　　同時(shí)GARCH族模型由于解釋了方差變化