企業(yè)慈善捐贈(zèng)對(duì)績(jī)效的影響研究：來(lái)自中國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、慈善捐贈(zèng)已成為企業(yè)的普遍行為，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始關(guān)注慈善活動(dòng)，用企業(yè)的實(shí)際行動(dòng)來(lái)回報(bào)社會(huì)，履行其社會(huì)責(zé)任。在學(xué)術(shù)界，關(guān)于企業(yè)慈善行為的研究也一直是企業(yè)社會(huì)責(zé)任研究領(lǐng)域的熱點(diǎn)之一，而企業(yè)慈善捐贈(zèng)與績(jī)效之間的關(guān)系更是研究者重點(diǎn)關(guān)注的方面，傳統(tǒng)的理性經(jīng)濟(jì)理論認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)會(huì)增加企業(yè)的現(xiàn)金支出，降低企業(yè)的最終收入水平，而目前大多數(shù)的研究都認(rèn)為企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)諸如廣告效益、提升品牌認(rèn)知度、增加道德資本以及獲得更多的社會(huì)政治資本

2、等優(yōu)勢(shì)，根據(jù)已有的這兩種觀點(diǎn)，學(xué)者們開(kāi)始了大量的實(shí)證研究，但尚有的研究并未得出一致的結(jié)論。
　　本文在理論分析的基礎(chǔ)上，選取滬、深兩市A股上市公司作為研究對(duì)象，通過(guò)相關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)以及上市公司年報(bào)獲得相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)實(shí)證研究我國(guó)上市公司慈善捐贈(zèng)與績(jī)效之間的關(guān)系。
　　首先，在理論方面，本文結(jié)合已有的研究理論，主要從利益相關(guān)者響應(yīng)和資源依賴兩個(gè)角度引入四個(gè)變量來(lái)分析企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)的動(dòng)機(jī)與其對(duì)績(jī)效的影響作用;
　　其次，在實(shí)證研究中

3、，選取我國(guó)滬、深兩市A股2538家公司作為研究樣本，采用Heckman兩階段回歸模型，在檢驗(yàn)影響慈善捐贈(zèng)因素的基礎(chǔ)上，得出逆米爾斯比率，以有效控制樣本的選擇性偏差;
　　再次，以線性回歸模型檢驗(yàn)慈善捐贈(zèng)與績(jī)效之間的關(guān)系，并加入相關(guān)調(diào)節(jié)變量檢驗(yàn)兩者之間的關(guān)系，4個(gè)調(diào)節(jié)變量分別為:廣告強(qiáng)度、市場(chǎng)化水平、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度和政企關(guān)系。結(jié)果表明，企業(yè)慈善捐贈(zèng)與績(jī)效正相關(guān)這一假設(shè)成立，對(duì)于績(jī)效指標(biāo)總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率來(lái)說(shuō)，企業(yè)進(jìn)行慈善捐贈(zèng)能有效提升企業(yè)

4、的短期績(jī)效;但是對(duì)于市場(chǎng)價(jià)值TQ這個(gè)指標(biāo)來(lái)講，進(jìn)行慈善捐贈(zèng)短期并未顯示出一定的優(yōu)勢(shì)，反而是長(zhǎng)期有較好的績(jī)效表現(xiàn)，具體表現(xiàn)為與滯后二期的市場(chǎng)價(jià)值TQ值顯著正相關(guān);企業(yè)廣告強(qiáng)度對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)與總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率ROA之間的關(guān)系起正向調(diào)節(jié)的作用，市場(chǎng)化水平和企業(yè)國(guó)有股比重分別對(duì)企業(yè)慈善捐贈(zèng)與市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系起到顯著的正向調(diào)節(jié)作用，而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度有較弱的負(fù)向調(diào)節(jié)企業(yè)慈善捐贈(zèng)與績(jī)效之間關(guān)系的作用;
　　最后，本文基于實(shí)證研究的結(jié)果，分別從企業(yè)