Y城投公司財務風險研究.pdf

1、城投公司始建于1991年，它是在當時國務院進行的新一輪政府投融資體制改革，地方政府不再直接負責基礎設施建設，而是將此類建設活動公司化的背景下，順應改革的潮流而產(chǎn)生的。在2008年下半年，國家出臺4萬億投資的刺激政策后，各家商業(yè)銀行紛紛高調宣布積極支持國家重點項目和基礎設施建設，這為城投公司的壯大發(fā)展提供了良好的契機。經(jīng)過這一時段的黃金發(fā)展期，城投公司的資產(chǎn)規(guī)模逐步壯大，但隨之而來卻出現(xiàn)了其資產(chǎn)負債率過高和地方政府負債等問題。
　　

2、本文在借鑒一些研究機構對城投債的評級研究和對城投公司進一步融資經(jīng)驗的基礎上，提出了對城投公司財務分析的新思路，本文首先對Y城投公司2009年至2011年的年度財務報表的相關財務指標分析并結合公司的業(yè)務得出Y城投公司的主要財務狀況；其次通過公司的主要出資人、公司業(yè)務的重要性等方面分析得出當?shù)卣cY城投公司的緊密關系；再次對Y城投公司當?shù)卣瓽區(qū)的財政實力和未來城鎮(zhèn)化建設進行分析。得出Y城投公司有政府的支持，短期內不會有明顯的財務風險，但

3、自從2010年以來，國務院及相關監(jiān)管機構陸續(xù)頒布了一些法規(guī)政策來規(guī)范地方融資平臺的發(fā)展。為降低地方融資平臺及地方政府的償債風險，國家對進行債務融資的平臺提出了更嚴格的要求，增加了平臺公司的融資難度。這意味著城投公司今后的發(fā)展面臨嚴峻的挑戰(zhàn)，也對城投公司向市場化公司轉型提出了新要求。
　　從市場化公司的角度看，Y城投公司主要存在以下問題：公司的資產(chǎn)負債率較高，資本流動性較差；公司的盈利能力較低；公司的償債能力較低。最后，針對以上問題