我國(guó)股票市場(chǎng)新股發(fā)行機(jī)制與效率的實(shí)證研究.pdf

1、我國(guó)股票市場(chǎng)存在著較高的IPO效率扭曲，嚴(yán)重影響了資本市場(chǎng)各種功能的正常發(fā)揮。本文試圖從發(fā)行機(jī)制的角度探討造成這一現(xiàn)象的根源，為我國(guó)股票市場(chǎng)的發(fā)行機(jī)制市場(chǎng)化改革提供借鑒和參考，促使我國(guó)股票市場(chǎng)積極功能的正常實(shí)現(xiàn)，進(jìn)而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。 在此指導(dǎo)思想下，本文將系統(tǒng)研究發(fā)行機(jī)制與IPO效率的關(guān)系，以有效降低中國(guó)股市的IPO效率扭曲程度。論文運(yùn)用了各種經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿理論，采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合的研究方法，沿著“搭建新的IPO效率分析框

2、架一發(fā)行機(jī)制與IPO效率的理論分析→發(fā)行機(jī)制與IPO效率的實(shí)證研究分析→分析結(jié)論”這個(gè)邏輯主線，對(duì)發(fā)行機(jī)制與IPO效率的關(guān)系從理論和實(shí)證兩個(gè)方面進(jìn)行了詳細(xì)地分析和論證。 基于以上基礎(chǔ)，本文著重對(duì)2001年-2006年間所采用的兩種不同發(fā)行機(jī)制對(duì)IPO效率的影響進(jìn)行系統(tǒng)的對(duì)比論證，并得出相應(yīng)的結(jié)論。新股“詢價(jià)機(jī)制”比“控制市盈率機(jī)制”提高了IPO效率，但與成熟IPO市場(chǎng)相比，我國(guó)新股“詢價(jià)制”仍屬于不完善的新股發(fā)行機(jī)制，有很多方面