越南股票市場(chǎng)與世界主要股票市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性實(shí)證研究.pdf

1、隨著國(guó)際金融一體化、資本流動(dòng)自由化以及股票市場(chǎng)證券化的發(fā)展，國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系日益緊密。同時(shí)計(jì)算機(jī)技術(shù)的提高和互聯(lián)網(wǎng)普及使得一個(gè)國(guó)家的股票市場(chǎng)對(duì)世界市場(chǎng)新消息作出迅速反應(yīng)。因此許多研究者對(duì)金融市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)性進(jìn)行了相關(guān)研究，著重探討了國(guó)際股票市場(chǎng)的價(jià)格變化相關(guān)性和不對(duì)稱性波動(dòng)機(jī)制。
　　本文選擇越南兩個(gè)具有代表性的指數(shù)：越南指數(shù)和河內(nèi)指數(shù)；世界主要股票市場(chǎng)的重要指數(shù)包括：美國(guó)股票市場(chǎng)-S&P500指數(shù),日本股票市場(chǎng)-NIKKEI225指

2、數(shù)，香港股票市場(chǎng)-恒生指數(shù)，中國(guó)大陸股票市場(chǎng)-上海證券綜合指數(shù)。本文選取從2006年1月3日到2014年7月1日的日、周、月收盤價(jià)作為研究數(shù)據(jù)。
　　前言部分介紹了研究背景、意義、方法以及結(jié)構(gòu)。本文對(duì)國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行綜述和簡(jiǎn)單評(píng)價(jià)，并主要介紹了市場(chǎng)傳染理論、信息溢出效應(yīng)、投資者行為等相關(guān)理論。本文對(duì)聯(lián)動(dòng)性形成機(jī)制進(jìn)一步說(shuō)明，根據(jù)越南與三個(gè)國(guó)家的貿(mào)易進(jìn)出口、國(guó)家直接投資、國(guó)際投資者等具體情況進(jìn)行概括。
　　實(shí)證研究運(yùn)用計(jì)量工

3、具進(jìn)行建模、檢驗(yàn)，本文對(duì)文章中所使用的工具進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹，使實(shí)證過(guò)程更清晰易懂。首先，本文進(jìn)行相關(guān)性檢驗(yàn)，描述性統(tǒng)計(jì)；其次，本文通過(guò)向量自回歸模型（VAR）進(jìn)行格蘭杰因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)、方差分解；最后，本文通過(guò)GARCH模型進(jìn)行波動(dòng)性檢驗(yàn)，主要使用EGARCH和TGARCH模型考察市場(chǎng)不對(duì)稱性波動(dòng)。
　　實(shí)證研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，越南股票市場(chǎng)的兩個(gè)指數(shù)收益率數(shù)據(jù)都體現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)高收益特征。作為越南股市的中小板市場(chǎng)的代表性指標(biāo)-河內(nèi)指數(shù)波動(dòng)