非系統(tǒng)風險對開放式基金業(yè)績持續(xù)性的影響.pdf

1、隨著我國資本市場的不斷發(fā)展和完善，證券投資基金特別是開放式基金在我國資本市場上的規(guī)模越來越大。自從2001年我國第一只開放式基金-華安創(chuàng)新基金的成立，改變了我國證券市場基金品種過于單一的局面，到2012年11月共有開放式基金1125只，規(guī)模達到幾萬億，對我國資本市場的發(fā)展具有舉足輕重的作用。目前，國內外學者也越來越重視對基金業(yè)績的研究，而對于基金業(yè)績的持續(xù)性研究更具有重要現實意義，基金業(yè)績持續(xù)性是指證券投資基金前期的業(yè)績無論好壞都具有延

2、續(xù)下去的趨勢，即前期業(yè)績表現好的基金未來可能也會好，前期表現差的在未來也差，即人們常說的”強者恒強，弱者恒弱”的現象。對基金業(yè)績持續(xù)性的研究，已經吸引了很多的學者投入到這個領域，是當代金融學理論研究中十分重要的研究課題。從基金的業(yè)績評價指標、基金業(yè)績的持續(xù)性判斷到基金業(yè)績持續(xù)性的來源研究，基金業(yè)績的理論研究取得了豐碩成果，對基金業(yè)績持續(xù)性進行深入的研究不僅可以總結出投資基金領域的諸多有用信息來指導投資者的投資活動，而且還可以作為考核基金

3、經理的投資績效的一項重要參考標準，無疑對于我國證券投資基金市場的發(fā)展也具有重要的意義。
　　 本文在前人已有的研究基礎上，結合我國開放式基金市場的實際情況，研究了我國開放式基金在短中長期的業(yè)績持續(xù)性，并從非系統(tǒng)風險的角度來研究非系統(tǒng)風險對開放式基金業(yè)績的持續(xù)性的影響，現有研究已表明非系統(tǒng)風險在實際投資中并沒有完全分散，而且被定價，即基金的高收益很有可能是因為承擔了較高的非系統(tǒng)風險，因此本文試圖用理論研究和實證分析的方法來探討非系