中國創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO定價模型的研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、如何科學(xué)地為我國創(chuàng)業(yè)板市場新股首次公開發(fā)行(IPO)定價，以緩解IPO存在的高“抑價”和“破發(fā)”現(xiàn)象，提高證券市場資金的配置效率，一直是理論界和實務(wù)界致力解決的問題。本文從會計信息反應(yīng)時段、控制變量的選擇以及模型的穩(wěn)定性方面實證分析了Ohlson模型對創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價的適用性，旨在豐富IPO定價相關(guān)研究，并為創(chuàng)業(yè)板市場IPO定價提供研究支持。
　　關(guān)于IPO定價學(xué)者們進行了大量的研究，本文對這些研究成果做了認真的查閱和分析，對

2、Ohlson模型在中國創(chuàng)業(yè)板市場的適用性進行了檢驗，并綜合考慮創(chuàng)業(yè)板市場的特點以及創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場上市條件的差異性，加入反映創(chuàng)業(yè)板公司特征的公司規(guī)模、公眾持股比例、營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率以及無形資產(chǎn)占凈資產(chǎn)的比例，選取了2010-2013年期間所有創(chuàng)業(yè)板上市公司作為樣本進行了實證檢驗。研究發(fā)現(xiàn)每股收益和每股凈資產(chǎn)作為IPO定價模型的兩個基礎(chǔ)變量的解釋力受到會計信息反應(yīng)時段的影響，模型不具有穩(wěn)定性;公司規(guī)模、公眾持股比例、營業(yè)收

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