中國制造業(yè)海外并購績效實(shí)證研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，各國海外并購活動(dòng)日益頻繁。并購有利于集中財(cái)富、高效配置資源和重整企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。海外并購是當(dāng)代企業(yè)步入國際化舞臺(tái)的重要方式，也是企業(yè)對(duì)外直接投資的主要模式之一。我國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期，以資源尋求、技術(shù)尋求和市場尋求為目的的海外并購已成為國內(nèi)企業(yè)走出去的重要路徑。我國制造業(yè)企業(yè)積極尋求國際化發(fā)展，響應(yīng)國家的“走出去”政策，但是應(yīng)意識(shí)到機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，海外并購是否能真正提升企業(yè)的價(jià)值，哪些因素對(duì)企業(yè)海外并購績效產(chǎn)生影

2、響，一直是并購企業(yè)面臨的問題，更成為理論研究的熱點(diǎn)。
　　基于上述背景，本文在參考以往國內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上，總結(jié)了中國企業(yè)海外并購的背景、動(dòng)機(jī)、特點(diǎn)和現(xiàn)狀等，以2001-2012年我國制造業(yè)上市企業(yè)的30起海外并購事件為樣本，對(duì)我國制造業(yè)上市企業(yè)的經(jīng)營績效進(jìn)行了實(shí)證分析，從ROE和EVAPC兩個(gè)角度，以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)比較計(jì)量并購前后的績效變化，發(fā)現(xiàn)其經(jīng)營績效并沒有顯著改善，而后對(duì)選取的指標(biāo)和影響因素做了多元線性回歸，資產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)