論我國(guó)新三板市場(chǎng)做市商制度的完善.pdf

1、由于資本的逐利性，做市商自身存在經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，倘若為了獲得更多不正當(dāng)利益，幾個(gè)做市商還可能會(huì)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合來(lái)賺取更大的利潤(rùn)，這樣不僅侵害了其他做市商和投資者的利益，還擾亂了市場(chǎng)的自由競(jìng)爭(zhēng)秩序。所以，完善做市商義務(wù)權(quán)利、市場(chǎng)準(zhǔn)入退出機(jī)制及法律監(jiān)管就顯得尤為重要。
　　本文首先首先開(kāi)門見(jiàn)山，從新三板市場(chǎng)做市商所涉及的主要法律關(guān)系和法律風(fēng)險(xiǎn)入手，介紹了新三板的發(fā)展歷程、做市商的引入、做市商的含義和類型，在此基礎(chǔ)上，著重論述了做市商所涉及的主要法律

2、關(guān)系，并進(jìn)一步分析了做市商所涉及的主要法律風(fēng)險(xiǎn)，如定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、信息風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、做市商主體資格的確認(rèn)與退出的風(fēng)險(xiǎn)和立法、監(jiān)管方面的風(fēng)險(xiǎn)。第一章是全篇論文的引子，由此展開(kāi)對(duì)做市商義務(wù)規(guī)制、權(quán)利保障、準(zhǔn)入退出的規(guī)制和法律監(jiān)管的論述。第二章主要論述我國(guó)新三板做市商主體資格的確認(rèn)及完善，分析了我國(guó)新三板市場(chǎng)做市商主體資格的確認(rèn)現(xiàn)狀，對(duì)比了美英及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)做市商主體資格確認(rèn)的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，提出對(duì)我國(guó)新三板市場(chǎng)做市商市場(chǎng)準(zhǔn)入法律監(jiān)管的改進(jìn)建議，包括

3、市場(chǎng)準(zhǔn)入的資格審核和對(duì)做市商的業(yè)務(wù)培訓(xùn)兩個(gè)方面。第三章主要論述做市商義務(wù)的法律規(guī)制，借鑒了美英和我國(guó)臺(tái)灣成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，提出對(duì)我國(guó)新三板市場(chǎng)做市商義務(wù)法律規(guī)制的改進(jìn)建議。第四章論述新三板市場(chǎng)做市商權(quán)利的法律規(guī)制，引用了美英和我國(guó)臺(tái)灣成熟市場(chǎng)的做法，提出對(duì)我國(guó)新三板市場(chǎng)做市商權(quán)利法律規(guī)制的改進(jìn)建議。第五章論述了新三板做市商市場(chǎng)退出機(jī)制及完善，分析了我國(guó)新三板市場(chǎng)做市商退出機(jī)制的現(xiàn)狀，引入了美英及我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)做市商退出的經(jīng)驗(yàn)借鑒，提出對(duì)我國(guó)

4、新三板市場(chǎng)做市商退出機(jī)制法律監(jiān)管的改進(jìn)建議，包括做市商退市的一般情況和強(qiáng)制退市情形兩種情形，并提出兩點(diǎn)關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管的補(bǔ)充建議，即建立完善的電子化交易系統(tǒng)和構(gòu)建監(jiān)管法律、建立分層監(jiān)管體系。特別是結(jié)合《中華人民共和國(guó)證券法》，以及剛出臺(tái)不久的《管理暫行辦法》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》、《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細(xì)則（試行）》和《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)做市商做市業(yè)務(wù)管理規(guī)定（試行）》的相關(guān)規(guī)定，重點(diǎn)分析我國(guó)做市商