原油期貨價(jià)格與投機(jī)因素的關(guān)系研究.pdf

1、原油是當(dāng)今世界最為重要的基礎(chǔ)能源、化工原料和戰(zhàn)略物資，其價(jià)格的劇烈波動(dòng)給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)了極大的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。而原油期貨作為重要的衍生工具，由于其具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)和套期保值這兩大基本功能，因此對(duì)原油期貨價(jià)格波動(dòng)進(jìn)行研究，能有效地規(guī)避原油價(jià)格巨幅波動(dòng)帶來(lái)的生產(chǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也有利于各國(guó)制定能源政策和調(diào)整戰(zhàn)略方向。
　　 本文通過(guò)DEMATEL方法，將對(duì)影響原油期貨價(jià)格因素的定性分析轉(zhuǎn)化為定量的數(shù)據(jù)，分析出各因素對(duì)原油期貨價(jià)格的影響程度

2、的相對(duì)大小，對(duì)比發(fā)現(xiàn)供求以及投機(jī)因素位居前列。然后利用原油期貨市場(chǎng)上具有代表性的數(shù)據(jù)，就原油期貨價(jià)格與前人較少進(jìn)行定量研究的投機(jī)因素進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證過(guò)程中，分別以原油期貨交易的期現(xiàn)比率變量和凈多頭頭寸變量來(lái)衡量投機(jī)程度，采用格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)等方法，多角度地對(duì)原油期貨價(jià)格和投機(jī)因素之間的關(guān)系進(jìn)行定量研究。
　　 結(jié)果表明投機(jī)因素與原油期貨價(jià)格互為格蘭杰因果關(guān)系，且兩者在長(zhǎng)期中成非常顯著的正