人民幣均衡匯率的實(shí)證分析.pdf

1、匯率是一個(gè)國(guó)家進(jìn)行國(guó)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)時(shí)最重要的綜合性價(jià)格指標(biāo),而均衡匯率是判斷一國(guó)匯率水平是否適當(dāng)?shù)闹匾罁?jù)。均衡的匯率有助于一個(gè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部均衡；而非均衡的匯率可能會(huì)影響一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定,甚至引發(fā)區(qū)域性的金融危機(jī)。因此,均衡匯率對(duì)指導(dǎo)一國(guó)未來(lái)匯率長(zhǎng)期走勢(shì)具有重要意義。
　　 隨著金融全球化的發(fā)展,我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)金融活動(dòng)日益頻繁,雖然人民幣在國(guó)際貨幣體系中的作用和地位也在不斷提高,但我國(guó)巨額的外匯儲(chǔ)備也給人民幣帶來(lái)了居高不下的單

2、向升值預(yù)期,一旦人民幣匯率失衡,不僅會(huì)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和發(fā)展有一定危害,而且可能對(duì)其他國(guó)家造成一定的負(fù)面影響。因此,研究人民幣的均衡匯率并通過(guò)實(shí)際匯率向均衡匯率的回歸,對(duì)實(shí)現(xiàn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的均衡穩(wěn)定發(fā)展具有一定的現(xiàn)實(shí)意義。
　　 本文首先對(duì)相關(guān)的理論、研究文獻(xiàn)做了簡(jiǎn)要回顧,并在此基礎(chǔ)上,采取了定性和定量相結(jié)合的分析方法,利用實(shí)際均衡有效匯率理論(ERER)和行為均衡匯率理論(BEER)實(shí)證現(xiàn)已得出的解釋變量,結(jié)合我國(guó)外匯占款和有限資本流