人民幣匯率對價(jià)格的傳遞效應(yīng)研究.pdf

1、我國2007年以來的這一輪通貨膨脹有著許多不同以往的特征，其中之一便是外部傳導(dǎo)的特征明顯，而在圍繞是否可以選用人民幣匯率升值作為應(yīng)對國內(nèi)通脹的策略選擇上知識界有著激烈的爭論。有不少學(xué)者認(rèn)為人民幣升值不但可能會減輕國內(nèi)的通脹壓力，而且可以調(diào)節(jié)中國商品的國際競爭力水平，可以起到多贏的效果；然而也有部分學(xué)者對人民幣匯率的傳遞效應(yīng)表示懷疑，認(rèn)為該措施是本末倒置之舉。要判斷升值是否可以成為應(yīng)對通脹的措施就要求我們對人民幣匯率的傳遞效應(yīng)進(jìn)行研究，并

2、確定傳遞系數(shù)的大小。 圍繞這樣的問題本文主要分兩個層次進(jìn)行研究，第一層次是關(guān)于人民幣匯率對進(jìn)口價(jià)格指數(shù)傳遞效應(yīng)的研究。進(jìn)口價(jià)格指數(shù)與匯率的聯(lián)系最為密切，直接反映出進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格所受的匯率波動影響。通過研究本文發(fā)現(xiàn)人民幣名義有效匯率對進(jìn)口價(jià)格指數(shù)的短期傳遞效應(yīng)為-0.734，長期傳遞效應(yīng)為-2.346。 第二層次則將研究的目標(biāo)推進(jìn)至與日常生活聯(lián)系更為密切的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)。通過將結(jié)構(gòu)向量自回歸模型的簡化求解，本

3、文發(fā)現(xiàn)人民幣名義有效匯率當(dāng)期升值1個百分點(diǎn)可以帶來同期CPI0.2277個百分點(diǎn)的減少，考慮到匯率升值的滯后效應(yīng)，四年累計(jì)0.23個百分點(diǎn)；人民幣名義有效匯率當(dāng)期升值1個百分點(diǎn)可以帶來同期PPI0.5046個百分點(diǎn)的減少，四年累計(jì)減少0.562個百分點(diǎn)。人民幣名義有效匯率升值不論對于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)還是生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)都具有緊縮作用，匯率對價(jià)格的傳遞效應(yīng)確實(shí)存在，而且人民幣名義有效匯率升值對于消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)的傳遞效應(yīng)小于對生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的傳