制造業(yè)上市公司負債融資與公司治理關系的實證研究.pdf

1、負債融資和公司治理關系著企業(yè)的生存與發(fā)展，二者息息相關。然而以往的研究大多把二者隔離開來或者只注重負債融資的公司治理效應。上世紀八十年代，一些學者開始注意到了公司治理對負債融資的影響，并進行了一系列的相關研究。本文在借鑒前人經驗的基礎上，試圖從公司治理影響負債融資的角度，詳細分析和闡述我國制造業(yè)上市公司中二者之間的關系。
　　 本文的大致思路是：首先在回顧資本結構理論和公司治理理論的基礎上，對負債融資與公司治理的內在關系進行認真

2、的理論研究，然后結合我國制造業(yè)上市公司負債融資的現(xiàn)狀以及公司治理的特征，根據(jù)樣本公司近幾年的數(shù)據(jù)，以反映公司治理的一些指標作為解釋變量，反映負債融資的指標作為被解釋變量，建立數(shù)學模型，進行多元線性回歸分析，并對實證研究的結果進行分析。通過認真的理論分析和實證研究后，對負債融資決策的優(yōu)化和公司治理結構的完善提出一些建議。
　　 全文共分為五章：
　　 第一章緒論。本部分就論文的研究背景及意義、國內外研究現(xiàn)狀以及論文的研究思

3、路、內容和方法等作一個提綱挈領的論述。
　　 第二章負債融資與公司治理的相關理論。首先明確負債融資、公司治理等基本概念，然后對資本結構理論與公司治理理論的發(fā)展進行簡要的回顧與評價，最后從理論上分析負債融資與公司治理二者之間的內在關系。
　　 第三章制造業(yè)上市公司負債融資與公司治理的現(xiàn)狀分析。首先簡要介紹我國制造業(yè)上市公司的基本情況，而后通過收集整理大量的數(shù)據(jù)詳細分析我國制造業(yè)上市公司負債融資的現(xiàn)狀及特點，最后分析我國制造

4、業(yè)上市公司治理的現(xiàn)狀及存在的問題。
　　 第四章制造業(yè)上市公司治理影響負債融資的實證研究。本部分以我國制造業(yè)上市公司為樣本，主要運用因子分析、多元回歸分析等方法，分別從股權結構、董事會特征、控制權市場、產品競爭市場、法律環(huán)境等角度，對公司治理如何影響負債融資進行實證研究。
　　 通過研究，得出以下結論：股權集中度與資產負債率、流動負債率負相關、而與長期負債率正相關，但與流動負債率和長期負債率的關系不顯著；公司控制權與資產

5、負債率、流動負債率顯著正相關，而與長期負債率顯著負相關；股東身份與資產負債率、長期負債率顯著負相關，而與流動負債率顯著正相關；產品競爭市場與資產負債率、長期負債率顯著負相關，而與流動負債率顯著正相關；董事會和監(jiān)事會的活動與資產負債率、長期負債率正相關，而與流動負債率負相關，但與流動負債率和長期負債率的關系不顯著；董事會和監(jiān)事會的規(guī)模與資產負債率負相關，但極其不顯著，而與流動負債率顯著負相關，與長期負債率顯著正相關；法律環(huán)境與資產負債率、

6、流動負債率正相關，而與長期負債率負相關，但與流動負債率和長期負債率的關系極其不顯著；未領取報酬人員的比例與資產負債率、流動負債率負相關，而與長期負債率正相關，但都不顯著；管理層持股比例與資產負債率、流動負債率負相關，而與長期負債率正相關，但與流動負債率和長期負債率的關系不顯著；領導權結構與資產負債率、長期負債率正相關，而與流動負債率負相關，但都不顯著。
　　 第五章研究結論及政策性建議。本部分根據(jù)以上的理論分析和實證研究所得出的