滬深300指數(shù)和世界重要股指的聯(lián)動(dòng)性分析.pdf

1、隨著世界金融體系的發(fā)展，世界經(jīng)濟(jì)體之間的相互影響越來(lái)越深入，金融市場(chǎng)，證券市場(chǎng)之間的相互影響更是越來(lái)越明顯，一個(gè)市場(chǎng)的利好消息利空消息產(chǎn)生的影響也會(huì)對(duì)其他世界市場(chǎng)的滯后時(shí)間點(diǎn)的股票價(jià)格產(chǎn)生影響。 首先，針對(duì)中國(guó)有關(guān)滬深300指數(shù)的具體情況，采用目前世界廣泛采用的“協(xié)整理論”及基于VAR的Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)，對(duì)影響滬深300指數(shù)的主要原因做了“協(xié)整建模”分析。 其次，本文基于GARCH類模型對(duì)各股指做了波動(dòng)研究，研

2、究結(jié)果顯示，滬深300指數(shù)和世界重要股指都存在著不同程度的非對(duì)稱性，和事實(shí)比較接近，對(duì)于利好消息產(chǎn)生的沖擊小于利空消息帶來(lái)的沖擊程度。從滬深300指數(shù)的信息沖擊曲線上也能看出利空消息比較陡峭而利好消息比較平緩。其他指數(shù)也分別滿足EGARCH和TGARCH模型，非對(duì)稱項(xiàng)系數(shù)均顯著說(shuō)明了利空利好消息帶來(lái)的不同程度的沖擊，利空消息往往帶來(lái)更大的沖擊影響。 最后，利用Copula函數(shù)研究滬深300指數(shù)和世界重要股指之間的相依結(jié)構(gòu)，分別采