風(fēng)險投資公司的運作程序

1、風(fēng)險投資公司的運作程序中國人民大學(xué)工商管理學(xué)院財務(wù)與金融管理研究中心主任副教授、哈佛大學(xué)教授劉受紅在‘風(fēng)險投資進入中國’高層研討會”上做演講。困謂風(fēng)險投資是指投資者出資協(xié)助具有專門科技知識而沒有自有資金的創(chuàng)劉曼紅文業(yè)者進行創(chuàng)業(yè)并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段的失敗風(fēng)險。投資者以獲取股利與資本收益為目的其特點在于甘冒風(fēng)險來追求較大的投資回報并將回收的資金循環(huán)投入高風(fēng)險事業(yè)。投資者通過籌組風(fēng)險投資公司招募專業(yè)經(jīng)理人從事投資機會評估并協(xié)助被投資企業(yè)的經(jīng)營與管理

2、以促進早日實現(xiàn)投資收益降低整體投資風(fēng)險。風(fēng)險投資是融資與投資相結(jié)合的并與國家高科技產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略密不可分。二戰(zhàn)后風(fēng)險投資事業(yè)首先在美國蓬勃發(fā)展。美國商學(xué)院教授與一群新英格蘭地區(qū)的企業(yè)家在年籌組的“美國研究開發(fā)公司”可以視為投資的始祖。年代以后許多資金逐漸流向高新技術(shù)的風(fēng)險投資領(lǐng)域。年代初建立了風(fēng)險企業(yè)股票交易系統(tǒng)極大地刺激了風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展。到年風(fēng)險投資一共向家公司投人億美元的風(fēng)險資本其巨大的催化作用令人鼓舞。雖然每一個公司都有自己的動作程

3、序但總的來說包括下步驟一、初審拿到經(jīng)營計劃摘要后用很短的時間走馬觀花地看一遍以決定在這件事上花時間是否值得。二、風(fēng)險投資家之間的交流相關(guān)的風(fēng)險投資商定期在一起對通過初審的項目建議書進行研究決定是否需要進行面談或回絕、三、面談如果風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)者的項目感興趣會邀請創(chuàng)業(yè)者面談這是整個過程最重要的一次會面。四、責(zé)任審查如果初次面談成功風(fēng)險投資家將通過嚴格的審查程序?qū)σ庀蚱髽I(yè)的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理部門進行仔細的評估這一程序包括與潛在的

4、客戶接觸進行技術(shù)咨詢并與管理部門舉行幾輪會談?！澄濉l款清單如果風(fēng)險投資家認為所申請的項目前景看好那么便可以開始進行投資形式和估計的談判。通常創(chuàng)業(yè)者會得到一個條款清單概括出涉及的內(nèi)容這個過程要持續(xù)幾個月六、簽定合同總的來說早期投資風(fēng)險大潛在利潤高晚期投資風(fēng)險小獲利少。風(fēng)險投資家力圖使他們的投資回報與所承擔(dān)的風(fēng)險相適應(yīng)。根據(jù)具體情況風(fēng)險投資家對未來一年的投資價值分析首先計算其現(xiàn)金流或收人預(yù)測而后根據(jù)對技術(shù)、管理部門、技能、經(jīng)驗、經(jīng)營計劃、

5、知識產(chǎn)權(quán)及工作進展的評估決定風(fēng)險大小選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計算出其所認為的風(fēng)險企業(yè)的凈現(xiàn)值。通過討論后進人簽定協(xié)議的階段。一旦最后協(xié)議簽定完成創(chuàng)業(yè)者便能得到資金。在多數(shù)協(xié)議中還包括退出計劃。七、投資生效后的監(jiān)管投資生效后風(fēng)險投資家便有了風(fēng)險企業(yè)的股份并在董事會中占有席位。多數(shù)風(fēng)險投資家在董事會中扮演咨詢者的角色。作為咨詢者他們主要就改善經(jīng)營機制以獲取更多利潤提出建議定期與創(chuàng)造者接觸以跟蹤經(jīng)營的進展?fàn)顩r定期審查會計師事務(wù)所提交的財務(wù)分析報告。由

6、于風(fēng)險投資家對其所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域了如指掌所以其建議會很有參考價值。為了減少風(fēng)險風(fēng)險投資家們經(jīng)常聯(lián)手投資某一項目這樣一來每個風(fēng)險投資家在同一企業(yè)的股份額在一之間一方面減少了風(fēng)險另一方面也為風(fēng)險企業(yè)帶來了更多的管理和咨詢資源而且為風(fēng)險企業(yè)提供了多個評估結(jié)果降低了評估誤差。根據(jù)“風(fēng)險投資’高層研討會”錄音整理中國科技信息風(fēng)險投資公司的運作程序中國人民大學(xué)工商管理學(xué)院財務(wù)與金融管理研究中心主任副教授、哈佛大學(xué)教授劉受紅在‘風(fēng)險投資進入中國’高層

7、研討會”上做演講。困謂風(fēng)險投資是指投資者出資協(xié)助具有專門科技知識而沒有自有資金的創(chuàng)劉曼紅文業(yè)者進行創(chuàng)業(yè)并承擔(dān)創(chuàng)業(yè)階段的失敗風(fēng)險。投資者以獲取股利與資本收益為目的其特點在于甘冒風(fēng)險來追求較大的投資回報并將回收的資金循環(huán)投入高風(fēng)險事業(yè)。投資者通過籌組風(fēng)險投資公司招募專業(yè)經(jīng)理人從事投資機會評估并協(xié)助被投資企業(yè)的經(jīng)營與管理以促進早日實現(xiàn)投資收益降低整體投資風(fēng)險。風(fēng)險投資是融資與投資相結(jié)合的并與國家高科技產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略密不可分。二戰(zhàn)后風(fēng)險投資事業(yè)首先在

8、美國蓬勃發(fā)展。美國商學(xué)院教授與一群新英格蘭地區(qū)的企業(yè)家在年籌組的“美國研究開發(fā)公司”可以視為投資的始祖。年代以后許多資金逐漸流向高新技術(shù)的風(fēng)險投資領(lǐng)域。年代初建立了風(fēng)險企業(yè)股票交易系統(tǒng)極大地刺激了風(fēng)險投資事業(yè)的發(fā)展。到年風(fēng)險投資一共向家公司投人億美元的風(fēng)險資本其巨大的催化作用令人鼓舞。雖然每一個公司都有自己的動作程序但總的來說包括下步驟一、初審拿到經(jīng)營計劃摘要后用很短的時間走馬觀花地看一遍以決定在這件事上花時間是否值得。二、風(fēng)險投資家之

9、間的交流相關(guān)的風(fēng)險投資商定期在一起對通過初審的項目建議書進行研究決定是否需要進行面談或回絕、三、面談如果風(fēng)險投資家對創(chuàng)業(yè)者的項目感興趣會邀請創(chuàng)業(yè)者面談這是整個過程最重要的一次會面。四、責(zé)任審查如果初次面談成功風(fēng)險投資家將通過嚴格的審查程序?qū)σ庀蚱髽I(yè)的技術(shù)、市場潛力和規(guī)模以及管理部門進行仔細的評估這一程序包括與潛在的客戶接觸進行技術(shù)咨詢并與管理部門舉行幾輪會談。〕五、條款清單如果風(fēng)險投資家認為所申請的項目前景看好那么便可以開始進行投資形式

10、和估計的談判。通常創(chuàng)業(yè)者會得到一個條款清單概括出涉及的內(nèi)容這個過程要持續(xù)幾個月六、簽定合同總的來說早期投資風(fēng)險大潛在利潤高晚期投資風(fēng)險小獲利少。風(fēng)險投資家力圖使他們的投資回報與所承擔(dān)的風(fēng)險相適應(yīng)。根據(jù)具體情況風(fēng)險投資家對未來一年的投資價值分析首先計算其現(xiàn)金流或收人預(yù)測而后根據(jù)對技術(shù)、管理部門、技能、經(jīng)驗、經(jīng)營計劃、知識產(chǎn)權(quán)及工作進展的評估決定風(fēng)險大小選取適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率計算出其所認為的風(fēng)險企業(yè)的凈現(xiàn)值。通過討論后進人簽定協(xié)議的階段。一旦最后

11、協(xié)議簽定完成創(chuàng)業(yè)者便能得到資金。在多數(shù)協(xié)議中還包括退出計劃。七、投資生效后的監(jiān)管投資生效后風(fēng)險投資家便有了風(fēng)險企業(yè)的股份并在董事會中占有席位。多數(shù)風(fēng)險投資家在董事會中扮演咨詢者的角色。作為咨詢者他們主要就改善經(jīng)營機制以獲取更多利潤提出建議定期與創(chuàng)造者接觸以跟蹤經(jīng)營的進展?fàn)顩r定期審查會計師事務(wù)所提交的財務(wù)分析報告。由于風(fēng)險投資家對其所投資的業(yè)務(wù)領(lǐng)域了如指掌所以其建議會很有參考價值。為了減少風(fēng)險風(fēng)險投資家們經(jīng)常聯(lián)手投資某一項目這樣一來每個風(fēng)