建材行業(yè)主題研究“新基建”廣闊天地，防水、管道大有可為-20190220-中金公司-14頁

1、每日免費獲取報告1、每日微信群內分享7最新重磅報告；2、每日分享當日華爾街日報、金融時報；3、每周分享經(jīng)濟學人4、行研報告均為公開版，權利歸原作者所有，起點財經(jīng)僅分發(fā)做內部學習。掃一掃二維碼關注公號回復：研究報告加入“起點財經(jīng)”微信群。。中金公司研究部：中金公司研究部：2019年2月20日請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明請仔細閱讀在本報告尾部的重要法律聲明3投資概要：新基建打開防水、管材增量空間“新基建”中長期空間可觀，防水材料、塑

2、料管道大有可為“新基建”中長期空間可觀，防水材料、塑料管道大有可為隨著交建、電力能源等領域的基礎設施建設日益完善，市政基礎設施落后帶來的交通擁堵、城市內澇等“城市病”問題逐步得到重視。近年來，市政基建（或“新基建”）項目在基建投資中的比重持續(xù)提升，從2002年的7.5%大幅提升至2017年的近50%。未來基建重心將向市政建設傾斜，其中地鐵、海綿城市、地下管廊和清潔供暖等領域建設，有望打開防水材料及工程管道需求的廣闊空間。防水材料新機遇：

3、城軌、海綿城市和地下管廊建設。防水材料新機遇：城軌、海綿城市和地下管廊建設。1）地鐵建設主要為地下工程，其防水材料單耗較高。據(jù)防水材料公司經(jīng)驗數(shù)據(jù)，地鐵站臺（每座）及地鐵隧道（每公里）使用防水材料貨值分別約150100萬元。2）海綿城市的常見設計方案之一為綠色屋面改造，其樓頂植被和混凝土樓面間需鋪設防水保護層。住建部規(guī)定至2030年，80%以上城市建成區(qū)面積須達到海綿城市目標要求，孕育巨大防水需求空間。3）地下管廊使用壽命及安全性能受防

4、水質量影響較大，據(jù)我們估算，每公里防水材料單耗高達約3萬平米。至2030年，管廊試點城市規(guī)劃建設里程超3000公里，中長期防水材料需求規(guī)?？捎^。工程管道大舞臺：海綿城市和“煤改氣”推進。工程管道大舞臺：海綿城市和“煤改氣”推進。1）海綿城市將雨水積蓄、凈化、利用、排水相結合，是城市雨洪管理的新模式。其建設廣泛應用給排水塑料管道（應用領域包括引導地表徑流、加速雨水下滲、雨水回收利用和雨污分流改造等），有望推動以PVC管、PE管為代表的塑料

5、給排水管需求高增長。2）“煤改氣”清潔供暖改造當前仍處于試點推廣階段，市場仍有較大空間，PE管作為連接居民用氣終端的主要燃氣配氣管道類型，有望充分受益。201920年新基建有望提速，防水、管道高增長可期年新基建有望提速，防水、管道高增長可期201920年多個新基建領域建設有望提速年多個新基建領域建設有望提速。2018年7月政策基調轉向“穩(wěn)增長”以來，基建投資步伐明顯加快，以對沖地產(chǎn)投資下行對經(jīng)濟的壓力，其中城軌、海綿城市、地下管廊等多個

6、新基建領域未來12年有望迎來投資、建設的提速。防水、工程管基建領域需求有望迎來新的高增長階段。防水、工程管基建領域需求有望迎來新的高增長階段。1）地鐵建設：2018年8月以來，累計審批地鐵總里程達1073公里，已顯超2017年全年，提速跡象明顯；中金建筑組預測，201920年地鐵投資增速將達20%，有望顯著提振城軌領域防水需求。2）海綿城市：根據(jù)住建部“十三五”規(guī)劃，2020年20%以上城市建成區(qū)需完成“海綿化”改造，未來12年海綿城市