ch9通貨膨脹與通貨緊縮

1、1,貨幣銀行學(xué)ECONOMICS OF MONEY AND BANKING,何廣文中國農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院heguangwen@sina.com,2024/3/31,第一章 貨幣與貨幣制度第二章 外匯與匯率第三章 信用、利息與信用形式第四章 金融機(jī)構(gòu)與金融體系第五章 金融市場第六章 存款貨幣銀行及金融監(jiān)管第七章 中央銀行第八章 貨幣政策第九章 通貨膨脹與緊縮第十章 貨幣供求及其均衡第十一章 國際收支第十二章

2、金融抑制、深化與創(chuàng)新、金融脆弱性與危機(jī),2,2024/3/31,3,Ch9 通貨膨脹與通貨緊縮,2024/3/31,4,一、通貨膨脹概述,1. 通貨膨脹？總體價(jià)格水平的持續(xù)的和較為明顯的上升。,,2024/3/31,5,,,,,,2024/3/31,6,2.通貨膨脹的分類,2024/3/31,7,2024/3/31,8,3.通貨膨脹的度量,無論對(duì)通貨膨脹的定義有何不同，世界各國對(duì)通貨膨脹程度的度量，實(shí)際都是使用物價(jià)指數(shù)。通常說通貨膨脹

3、率多大，就是指物價(jià)指數(shù)上漲多少。采用的指數(shù)主要有三： 居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù) CPI 批發(fā)物價(jià)指數(shù) WPI 國民生產(chǎn)總值或國內(nèi)生產(chǎn)總值沖減指數(shù) deflator 此外，還有生產(chǎn)資料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)等。,2024/3/31,9,2024/3/31,10,（1）消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）該指數(shù)是根據(jù)家庭消費(fèi)的代表性商品和勞務(wù)的價(jià)格變動(dòng)狀況而編制的。用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)度

4、量的通貨膨脹率：,這一價(jià)格指數(shù)的局限性就在于它不包括資本品、中間品的價(jià)格變動(dòng)。,,2024/3/31,11,（2）生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)該指數(shù)是根據(jù)企業(yè)，而不是消費(fèi)者，所購買的商品的價(jià)格變化狀況編制的。生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的意義：該指數(shù)所反映的生產(chǎn)成本的變化，最終會(huì)通過企業(yè)的定價(jià)行為反映到消費(fèi)者所購買的商品和勞務(wù)的價(jià)格中來。,2024/3/31,12,（3）國民生產(chǎn)總值價(jià)格平減指數(shù)該指數(shù)反映了一國生產(chǎn)的各種最終產(chǎn)品價(jià)格變化狀況。指數(shù)的計(jì)算方

5、法：就是將按當(dāng)期價(jià)格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值與按基期價(jià)格計(jì)算的國民生產(chǎn)總值的比率乘以100。國民生產(chǎn)總值價(jià)格平減指數(shù)的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：涵蓋面廣，能夠全面地反映價(jià)格的變動(dòng)情況缺點(diǎn)：編制該指標(biāo)所需的數(shù)據(jù)不易搜集，難以經(jīng)常性地統(tǒng)計(jì)公布。,2024/3/31,13,二、通貨膨脹的社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng),儲(chǔ)蓄是指用于投資的貨幣積累。來源有三：家庭部門的儲(chǔ)蓄（收入-消費(fèi)） 企業(yè)部門的儲(chǔ)蓄（用于擴(kuò)大再生產(chǎn)的利潤+

6、折舊） 政府部門的儲(chǔ)蓄,1. 強(qiáng)制儲(chǔ)蓄效應(yīng)（forced saving）,2024/3/31,14,如此實(shí)現(xiàn)的政府儲(chǔ)蓄增加是強(qiáng)制儲(chǔ)蓄,2024/3/31,15,上面的分析是基于這樣的假定，即經(jīng)濟(jì)已達(dá)到充分就業(yè)水平。因此，用擴(kuò)張貨幣的政策來強(qiáng)制儲(chǔ)蓄會(huì)引起物價(jià)總水平的上漲。如果尚未達(dá)到充分就業(yè)水平，生產(chǎn)要素閑置，這時(shí)政府?dāng)U張有效需求，雖然也是一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄，則不會(huì)引發(fā)物價(jià)上漲。,2024/3/3

7、1,16,2. 收入分配效應(yīng)（distributional effect of income）,在通貨膨脹下，由于貨幣貶值，名義貨幣收入的增加往往并不意味著實(shí)際收入的等量增加，有時(shí)甚而是實(shí)際收入不變乃至下降。由于社會(huì)各階層收入來源不相同，在物價(jià)總水平上漲時(shí)，有人收入水平會(huì)下降，有人收入水平會(huì)提高。這種由物價(jià)上漲造成的收入再分配，就是通貨膨脹的收入再分配效應(yīng)。,比如：依靠工薪收入的家庭，由于貨幣工資的增長相對(duì)于物價(jià)上漲的滯后性，滯后時(shí)

8、間越長，則遭受的通貨膨脹損失也就越大,2024/3/31,17,3. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng) （distributional effect of wealth）,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整效應(yīng)也稱財(cái)富分配效應(yīng)。一個(gè)家庭的財(cái)富或資產(chǎn)由實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)構(gòu)成。許多家庭同時(shí)還有負(fù)債，如消費(fèi)信用。因此，家庭的財(cái)產(chǎn)凈值是它的資產(chǎn)價(jià)值與債務(wù)價(jià)值之差。,2024/3/31,18,4. 惡性通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)社會(huì)危機(jī),惡性通貨膨脹會(huì)使

9、正常的生產(chǎn)經(jīng)營難以進(jìn)行：產(chǎn)品銷售收入往往不足以補(bǔ)進(jìn)必要的原材料；地區(qū)之間上漲幅度極不均衡會(huì)造成原有商路的破壞，流通秩序的紊亂；迅速上漲的物價(jià)，使債務(wù)的實(shí)際價(jià)值下降，正常信用關(guān)系會(huì)極度萎縮。惡性通貨膨脹只是投機(jī)的溫床，而投機(jī)是經(jīng)濟(jì)機(jī)體的嚴(yán)重腐蝕劑。,2024/3/31,19,惡性通貨膨脹的后果往往是政治的動(dòng)蕩。最嚴(yán)重的惡性通貨膨脹會(huì)危及貨幣流通自身：紙幣流通制度不能維持；金銀貴金屬會(huì)重新成為流通、支付的手段；經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)地區(qū)則會(huì)迅速

10、向經(jīng)濟(jì)的實(shí)物化倒退。,2024/3/31,20,三、通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長,通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)成長的關(guān)系，有促進(jìn)論、促退論和中性論。,2024/3/31,21,由于公眾預(yù)期，在一段時(shí)間內(nèi)會(huì)對(duì)物價(jià)上漲做出合理的行為調(diào)整，因此，通貨膨脹各種效應(yīng)的作用會(huì)相互抵消。,中性論,,2024/3/31,22,就業(yè)與通貨膨脹的替代理論與滯漲,物價(jià)穩(wěn)定和充分就業(yè)是一國政府的兩個(gè)主要宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。但很難將兩者完美結(jié)合起來。菲利浦斯通過對(duì)英國1861?1957年近

11、100年統(tǒng)計(jì)資料的分析發(fā)現(xiàn)，貨幣工資的變動(dòng)與失業(yè)率之間存在著一種穩(wěn)定的此消彼長的關(guān)系。,菲利普斯曲線,2024/3/31,23,其他經(jīng)濟(jì)學(xué)者很容易從貨幣工資膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系導(dǎo)出通貨膨脹率與失業(yè)率之間的關(guān)系，并且將原先的菲利浦斯曲線轉(zhuǎn)換成了更廣為人知的一種形式。,通貨膨脹和失業(yè)之間存在著一種替代關(guān)系,2024/3/31,24,從政策角度說，要想使失業(yè)率保持在較低的水平，就必須忍受較高的通貨膨脹率；要使價(jià)格保持穩(wěn)定，就必須忍受較高的

12、失業(yè)率。二者不可兼得。然而，進(jìn)入20世紀(jì)70年代，大多數(shù)西方發(fā)達(dá)國家先后出現(xiàn)了“滯脹”局面。即經(jīng)濟(jì)過程所呈現(xiàn)的并不是失業(yè)和通貨膨脹之間的相互“替代”，而是高的通貨膨脹率與高的失業(yè)率相伴隨。這就說明，菲利普斯曲線的描述和推導(dǎo)并非總能成立。,2024/3/31,25,四、通貨膨脹對(duì)策,緊縮性貨幣政策：通過公開市場業(yè)務(wù)出售政府債券，減少貨幣存量；提高再貼現(xiàn)率；提高商業(yè)銀行法定準(zhǔn)備率。緊縮性財(cái)政政策：削減政府支出和增加稅收。也有將緊縮性收

13、入政策（如控制工資）作為治理通貨膨脹的重要手段之一。,宏觀緊縮—傳統(tǒng)的政策調(diào)節(jié)手段,其他政策：比如價(jià)格政策、 增加有效供給政策等,2024/3/31,26,五、通貨緊縮,1.通貨緊縮？ ——是對(duì)物價(jià)疲軟乃至下跌的經(jīng)濟(jì)過程的概述——不是偶然的、一時(shí)的，而是成為經(jīng)濟(jì)走向、趨勢(shì)的物價(jià)疲軟乃至下跌。通貨緊縮的標(biāo)志 ●價(jià)格總水平持續(xù)下降 ●貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降 ●經(jīng)濟(jì)增長率持續(xù)下降2.通貨緊縮的

14、社會(huì)經(jīng)濟(jì)效應(yīng),2024/3/31,27,通貨緊縮通過對(duì)投資的影響，對(duì)消費(fèi)的影響，對(duì)收入再分配的影響，對(duì)企業(yè)經(jīng)營和勞資關(guān)系的影響，綜合作用于經(jīng)濟(jì)成長。,2024/3/31,28,●貨幣流通速度趨緩●傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力過剩 多年低水平盲目建設(shè)和重復(fù)建設(shè)，我國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)能力嚴(yán)重過剩，導(dǎo)制約47％的生產(chǎn)能力閑置（宋國青，1999）。生產(chǎn)能力過剩，必然導(dǎo)致眾多產(chǎn)品供過于求，引起價(jià)格大跌。與此同時(shí)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展卻十分緩慢，生產(chǎn)能力