公司理財參考書答案

1、第四章、課后習題詳解第四章、課后習題詳解一、概念題一、概念題1.年百分比率（annualpercentagerate）答：年百分比率又稱“名義年利率”，是指不考慮復利計息的一年期利率，它一般指債券上標明的利率，或者是銀行一年期定期存款的利率。2.2.實際年收益率（實際年收益率（effectiveeffectiveannualannualyieldyield）答：實際年收益率又稱為“實際年利率”，是指考慮一年內若干期復利計息的一年期實際利

2、率。由于復利計息的緣故，實際年收益率高于名義年利率。其計算公式為：(1rm)^m1其中r為名義年利率，m為一年內計息的次數。3.3.年金（年金（annuityannuity）答：年金是指在一定期間內，每隔相同時期（一年、半年、一季等）收入或支出相等金額的款項。根據收入或支出發(fā)生的情況的不同，可分為普通年金、預付年金、遞延年金和永續(xù)年金四種。不論哪種年金，都是建立在復利基礎上的，都有終值和現值之分。4.4.終值（終值（futurefutu

3、revaluevalue）答：終值是指現在某一特定金額按規(guī)定利率折算到未來某一時點的價值，亦稱“本利和”。它是現值的對應概念，是計算貨幣時間價值的重要概念。一筆投資在多期后的終值可以按以下公式計算：FV=C0（1r）^T其中T為投資持續(xù)期數，r為對應的利率。5.5.年金系數（年金系數（annuityannuityfactfact）答：年金系數是指在適當貼現率為r的情況下，T期內每年獲得1美元的年金的現值。用公式可以表達為：年金系數=1r

4、1r(1r)^n=ArT。6.6.增長年金（增長年金（growinggrowingannuityannuity）答：增長年金是指在某一有限時期內現金流以一定速度增長的年金。其現值計算公式為：PV=C[1(rg)1(rg)(1g1r)^T]式中，C是指第1期末開始支付的現金流r是利率；g是每期的增長率（用一個百分比來表示）；T是年金支付的持續(xù)期。7.7.適當貼現率（適當貼現率（appropriateappropriatediscountd

5、iscountraterate）答：適當貼現率是指投資者回報的收益率。在計算資金（或貨幣）的時間價值時，將未來的一筆金額（終值），按給定的利息率折算成現在的價值（現值）。其中用于把終值轉化為現值的利息率，稱為“貼現率”或“折現率”。資金的風險大小決定了投資者能夠接受的適14.14.現值（現值（presentpresentvaluevalue）答：現值是指未來某一特定時間的貨幣資金按照適當貼現率折算成的當前價值。它是貨幣時間價值的內涵概念

6、之一，與終值共同形成一種對立統(tǒng)一的貨幣時間價值概念，其實質內容為將來特定時間的本利和（即終值）所需的本金。計息標準決定實際的貨幣資金現值，如按復利標準計息的現值稱為復利現值，按單利標準計息的現值稱為單利現值，按年金計息的稱為年金現值等。15.15.連續(xù)復利計息（連續(xù)復利計息（continuouscontinuouscompoundingcompounding）答：連續(xù)復利計息是指在無限短的時間間隔內按復利計息。按照連續(xù)復利計息，T年后的

7、終值可以表達為：COerT16.16.現值系數（現值系數（presentpresentvaluevaluefactfact）答：現值系數是指由確定的貨幣時間價值規(guī)律確定的用來計算未來現金流現值的系數。它有兩種表達方式，一是按時間價值的定義確定下來的計算現值的公式；二是按計算公式編列的現成的函數表?，F值系數可用專門的符號表示它，如一次支付的現值系數表示為（PFi，n），年金現值系數表示為（PA，i，n）等。17.17.貼現（貼現（disc

8、ountingdiscounting）答：貼現是指計算未來現金流當前價值的過程。它是計算復利終值的反過程。其計算公式為PV=FVn1(1r)^n其中r為適當貼現率，n為計算期數。18.18.單利利息（單利利息（simplesimpleinterestinterest）答：單利利息是指在本金經過一個或多個時期以后，所派生的利息均不加入本金本金重復計算利息所獲得的利息。其計算公式為：單利利息=本金利率期數。19.19.實際年利率（實際年利率

9、（effectiveeffectiveannualannualinterestinterestraterate）答：實際年利率又稱為“實際年收益率”，是指考慮一年內若干期復利計息的一年期實際利率。由于復利計息的緣故，實際年收益率高于名義年利率。其計算公式為：(1rm)^m1其中r為名義年利率，m為一年內計息的次數。20.20.名義年利率（名義年利率（statedstatedannualannualinterestinterestrate