上市公司收益質量評價及實證研究.pdf

1、在會計學中，收益是指一定時期內企業(yè)經(jīng)過交易已實現(xiàn)的收入和相關成本、費用之間的差額，又稱為利潤或盈余，而收益質量是指公司報告收益的合理性。對于上市公司而言，高的收益質量要比高的收益重要的多，高質量的收益反映了公司具有較高的可持續(xù)發(fā)展能力，也能為公司吸引更多的投資者。近年來，國內外不斷出現(xiàn)的重大財務舞弊事件，給投資者帶來了巨大的損失，同時也損害了資本市場的秩序。在光鮮的財務報表數(shù)據(jù)掩蓋下，復雜的會計核算程序和人為的盈余管理使得解讀收益信息對

2、于投資者而言就像霧里看花。所以有必要建立一套完整的、可靠的和可操作的收益質量評價體系，給出上市公司收益質量高低及其影響因素分析的診斷措施，從而為投資者管理者和研究者提供必要的方法和理論參考。
　　 本文研究的目的就是通過結合定性和定量分析，合理選擇評價上市公司收益質量的指標，給出上市公司收益質量綜合評價方法，并進一步分析影響上市公司收益質量的各種因素，通過對我國上市公司數(shù)據(jù)的實證檢驗和案例分析，給提高我國上市公司收益質量提供相關

3、建議。本文的具體研究思路如下：
　　 首先，本文對國內外關于收益質量研究的文獻和相關成果進行了回顧，對收益質量的內涵進行了深入分析，并總結和比較了各種收益質量的評價方法。從定性角度分析了收益質量的特點及其相關影響因素，為后續(xù)收益質量評價指標體系的構建和影響因素的實證分析提供理論基礎。
　　 然后，基于收益質量評價體系構成要素的分析，本文從收益的可靠性、收益的成長性、收益的持續(xù)性、收益的穩(wěn)定性、收益的現(xiàn)金保障性和收益的安全

4、性六個方面給出了收益質量綜合評價指標體系。為了驗證指標體系的合理性，本文對其構建了結構方程分析模型(SEM)，采用我國上市公司樣本數(shù)據(jù)對該指標體系進行了擬合度檢驗，并根據(jù)擬合程度對指標體系進行了結構調整，通過模型的修正和再檢驗，給出了合理的上市公司收益質量評價指標體系。
　　 進而，為了更加全面的體現(xiàn)上述指標體系對上市公司收益質量的評價效果，基于該指標體系，本文分別采用模糊層次分析法、因子分析方法、神經(jīng)網(wǎng)絡方法給出了上市公司收益

5、質量評價模型，并針對評價結果，分別比較了三種評價模型的優(yōu)劣，而三種評價結果也同時為后續(xù)收益質量影響因素研究提供了方法基礎。
　　 接著，由于質量的評價結果只能反映其收益的質量好壞，研究者和管理者還需要了解導致這種結果的原因，所以本文繼續(xù)對收益質量影響因素進行了實證研究。分別從公司的經(jīng)營狀況、公司治理狀況、財務戰(zhàn)略、造假壓力、會計準則和會計政策的變化五個方面來討論收益質量的影響因素，構建了收益質量和其影響因素之間的結構方程模型(S

6、EM)，基于我國上市公司的樣本數(shù)據(jù)，對影響因素進行了分析，發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營對收益質量的直接影響較大，而公司治理情況和財務戰(zhàn)略對公司收益質量的影響除了相對較小的直接影響外，還通過公司經(jīng)營對收益質量產(chǎn)生間接影響，所以作為上市公司，提高收益質量不能只關注自身短期利潤的調整，更應該注重公司的治理和財務戰(zhàn)略的長足發(fā)展。造假壓力對公司的收益質量產(chǎn)生負面影響，具有造假壓力的公司迫于生存更傾向于選擇人為操縱公司的經(jīng)營數(shù)據(jù)，以期做出收益質量較高的假象，從而出