上市公司股份增發(fā)的實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理與后續(xù)業(yè)績(jī)研究——韓國(guó)證券交易所和KOSDAQ的實(shí)證分析.pdf

1、實(shí)證會(huì)計(jì)理論是為了克服資本市場(chǎng)中會(huì)計(jì)學(xué)研究的局限而提出的。20世紀(jì)80年代以來(lái)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)界和會(huì)計(jì)學(xué)界對(duì)盈余管理這一課題的研究已逾20年，從盈余管理多個(gè)方面進(jìn)行了研究，并取得了一系列值得關(guān)注的研究成果，客觀地揭示了這一領(lǐng)域某些具有規(guī)律性的現(xiàn)象，形成了日臻完善的基本理論，成為現(xiàn)代會(huì)計(jì)理論中一個(gè)重要領(lǐng)域。
　　有效市場(chǎng)假設(shè)、資本資產(chǎn)定價(jià)模型和委托代理理論，構(gòu)成了盈余管理研究的基石?；趯?duì)盈余管理研究的角度不同，目前有三類應(yīng)計(jì)模型用于評(píng)

2、估盈余管理存在性或者程度，分別是目前主流模型—總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型、具體應(yīng)計(jì)利潤(rùn)模型和盈余與應(yīng)計(jì)利潤(rùn)分布模型。在研究盈余管理時(shí)，研究人員首先必須確定企業(yè)在沒(méi)有進(jìn)行盈余管理情況下的盈余。一般是先判定企業(yè)管理當(dāng)局在何種情況下存在盈余管理的動(dòng)機(jī)，然后確定沒(méi)有盈余管理動(dòng)機(jī)企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)盈余，以此來(lái)推斷盈余管理動(dòng)機(jī)企業(yè)的盈余管理程度。
　　本文在對(duì)盈余管理相關(guān)理論進(jìn)行梳理并對(duì)盈余管理相關(guān)概念進(jìn)行辨析基礎(chǔ)上，采用來(lái)自韓國(guó)證券交易所和KOSDAQ交易

3、所數(shù)據(jù)，運(yùn)用盈余管理實(shí)證模型對(duì)上市公司股份增發(fā)實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理與后續(xù)業(yè)績(jī)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，最后對(duì)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行分析。
　　本研究目的在于從盈余管理者角度研究有償增資企業(yè)的盈余管理行為與后續(xù)業(yè)績(jī)。將利益對(duì)發(fā)行年度“0”(BENCHMARKS)的前后來(lái)識(shí)別實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理企業(yè)的特征。本研究基于對(duì)韓國(guó)交易所及KOSDAQ資本市場(chǎng)交易所的有償增資與有償增資方式驗(yàn)證有償增資前后的盈余管理行為與后續(xù)業(yè)績(jī)。
　　本研究是以SEO公司的實(shí)際

4、業(yè)務(wù)盈余操控與后續(xù)業(yè)績(jī)的關(guān)系研究為主，利用財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)識(shí)別進(jìn)行SEO的企業(yè)的實(shí)際業(yè)務(wù)盈余調(diào)整方式。從減少研發(fā)（R&D）費(fèi)用、減少銷售費(fèi)用和管理費(fèi)用(SG&A)、減少固定資產(chǎn)與投資資產(chǎn)處置等方面確定利潤(rùn)調(diào)整的時(shí)期，同時(shí)還應(yīng)考慮為了增加本期銷售額降低單價(jià)、為了減少銷售成本而超額生產(chǎn)等方面的因素。通過(guò)以上方法識(shí)別進(jìn)行利益調(diào)整的企業(yè)，然后驗(yàn)證RM是否與對(duì)準(zhǔn)BENCHMARKS的企業(yè)有關(guān)聯(lián)。
　　雖然以前的研究有很多有關(guān)于有償增資后對(duì)盈余管理

5、研究，但對(duì)有償增資與有償增資形態(tài)的研究本文為首次。本研究從三個(gè)方面做出貢獻(xiàn)。第一，識(shí)別有償增資前后與有償增資的類型使用盈余管理工具的企業(yè)。第二，識(shí)別有償增資前后與有償增資形態(tài)類及對(duì)有償增資后業(yè)績(jī)進(jìn)行實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理企業(yè)的動(dòng)向的辨別。即識(shí)別企業(yè)在一種或多種實(shí)際盈余管理中使用哪種。識(shí)別出了企業(yè)將利潤(rùn)對(duì)準(zhǔn)零(0)利潤(rùn)或前年度利潤(rùn)。第三，驗(yàn)證了有償增資企業(yè)對(duì)未來(lái)業(yè)績(jī)盈余管理的影響。
　　通過(guò)有償增資模型對(duì)其實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理進(jìn)行實(shí)證分析，結(jié)

6、果表明，使用原股東分配方式的企業(yè)在有償增資前進(jìn)行盈余管理，但選擇第三者分配方式的企業(yè)前后皆無(wú)較大差異。這說(shuō)明盈余管理與原股東配發(fā)之間存在著顯著的相關(guān)關(guān)系，而與第三者配發(fā)之間的關(guān)系不顯著。
　　研究結(jié)果表明使用實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理在有償增資前報(bào)告出了高位的利潤(rùn)，而且在有償增資后營(yíng)業(yè)（經(jīng)營(yíng)）成果顯著否定。結(jié)果顯示出與R&D、SG&A還有Production實(shí)際業(yè)務(wù)盈余調(diào)整對(duì)準(zhǔn)利潤(rùn)為‘0’(BENCHMARKS)的企業(yè)有關(guān)系。為了影響于會(huì)計(jì)

7、系統(tǒng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)使用RM不僅具有機(jī)會(huì)主義，而且未來(lái)業(yè)績(jī)也隨之增加，對(duì)傳達(dá)信息具有效果，這些與之前的研究一致。
　　綜述，本文創(chuàng)新之處和主要貢獻(xiàn)在于:第一，相對(duì)于應(yīng)計(jì)盈余管理理論，本文對(duì)實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理的相關(guān)理論和研究成果進(jìn)行了回顧和梳理;第二，基于上市公司股份增發(fā)后的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，本文指出針對(duì)上市公司股份增發(fā)后實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理的研究趨勢(shì)，并構(gòu)建模型初步驗(yàn)證了上市公司實(shí)際業(yè)務(wù)盈余管理;第三，采用各種盈余管理模型對(duì)上市公司股份增發(fā)后續(xù)經(jīng)營(yíng)