我國金融脆弱水平的考察與實證研究.pdf

1、隨著全球一體化進程加快與我國金融體系改革的深入,金融體系產(chǎn)生劇烈震蕩的風險在加大。本文研究是以我國的國情為背景,目標是為防范和化解金融危機,降低金融脆弱水平,尋求影響金融脆弱水平的因素及程度并做出預警,以便及時采取相應的措施。
　　 本文的研究按照以下思路開展:綜合眾多文獻基礎上,結(jié)合我國市場的實際發(fā)展階段,從宏觀到微觀兩個層面,通過多角度定性分析我國銀行體系、財政體系、貨幣政策、外匯市場和資本市場方面的情況,對我國金融體系的脆

2、弱性有初步的基礎認識。
　　 然后,運用多元統(tǒng)計學因子分析法提取7大方面共27個指標的公共影響因素,確定各因素對金融脆弱水平的影響程度,據(jù)此得出1991年至2009年我國金融脆弱水平20年的年度走勢情況,結(jié)果在實際中也得到了較好印證。更進一步地,又采取HP濾波方法,尋找金融體系中金融脆弱水平的長期趨勢,并對金融脆弱程度進行預警,更加有效進行動態(tài)危機預警管理。最后,本文針對以上分析和研究,提出了具有針對性的防范金融脆弱性措施和建議

3、。
　　 通過研究,本文發(fā)現(xiàn)我國金融體系脆弱水平呈現(xiàn)出了較明顯趨勢:1991年-2000年先升后降;2000年-2009年處于上升之中,2008年受危機釋放影響,上升放緩,但在2009年又出現(xiàn)較快的大幅上升。
　　 在所提取的七個公共因素中,本文發(fā)現(xiàn)金融脆弱水平歷來與我國宏觀經(jīng)濟環(huán)境關系較強,宏觀經(jīng)濟環(huán)境甚至對金融脆弱水平有前導作用;自2007年以來銀行信貸與金融體系脆弱水平變得最密切,特別是2009年非常規(guī)信貸刺激經(jīng)濟

4、增長,上升放緩的金融脆弱水平出現(xiàn)大幅上升,在當前脆弱水平繼續(xù)上升的情況下,加強我國銀行的天量信貸管理對降低脆弱水平至關重要。
　　 在金融脆弱水平預警中,本文發(fā)現(xiàn)預警模型的結(jié)論與實際情況基本吻合,模型能夠?qū)鹑诖嗳跛剿幍奈恢妹鞔_發(fā)出“紅燈”或“綠燈”信號。當前由于天量信貸所造成的金融體系脆弱水平大幅上升已經(jīng)超越了中性水平,模型結(jié)果顯示為“紅燈”,金融體系出現(xiàn)震蕩可能性正逐步加大,考慮到信貸高峰后一兩年內(nèi)會出現(xiàn)不良資產(chǎn)率上升的