我國股市與宏觀經(jīng)濟周期波動關聯(lián)性檢驗.pdf

1、近年來,金融市場發(fā)展與經(jīng)濟增長之間關系越來越密切,國內外學者對二者之間關系分析從宏觀大環(huán)境深入到微觀主體,從理論之間關系到建立各種模型,從不同時間不同角度研究金融市場與經(jīng)濟增長之間關聯(lián)性。股市周期波動變化給經(jīng)濟增長帶來一定影響,經(jīng)濟政策的指導方針也從根本上決定股市大方向。通常認為股市是經(jīng)濟的“晴雨表”,一國經(jīng)濟發(fā)展速度快慢,經(jīng)濟運行質量好壞都可以通過本國股市近期發(fā)展得到充分反映。在發(fā)達國家,證券市場發(fā)展成熟,兩個周期運行狀況基本一致。我

2、國股市自1992年滬深股市證券交易市場成立以來迅速發(fā)展,為資金的所有者和需求者提供一個融通資金的重要渠道,在一定程度上促進經(jīng)濟增長。但是我國股票市場從長期運行來看,走向趨于一致,在分析短時期波動時,仍存在較大的背離,二者之間關系有待研究。
　　 本文首先回顧股市周期波動與經(jīng)濟周期的理論發(fā)展過程,介紹國內外學者分別對兩個周期的起源、現(xiàn)狀、周期特點進行描述。在文獻綜述部分介紹國內外學者對二者之間關系研究,建立模型,得到相應結論,分析

3、我國股市周期與經(jīng)濟周期之間關系。本文采用1992年以后季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)對二者之間關系進行研究,共72個數(shù)據(jù)。用X-12季節(jié)調整法對周期進行季節(jié)處理,剔除不規(guī)則因素和季節(jié)因素,再用H-P濾波處理循環(huán)趨勢和周期趨勢,得到兩個經(jīng)濟指標的周期。分析周期可以找出我國股市周期與經(jīng)濟周期之間關系,用協(xié)整檢驗,考察我國股市周期與經(jīng)濟周期之間長期關系。采用Granger因果檢驗檢驗兩個周期是不是可以相互引起,二者之間關聯(lián)程度有多大。最后結論總結兩個周期是否與