國家股轉讓與上市公司治理改進.pdf

1、公司治理,是伴隨著現(xiàn)代公司所有權與控制權相分離而產(chǎn)生的一整套契約制度,它通過合理配置剩余索取權與控制權,形成科學的激勵機制和相互權力制衡機制,從而協(xié)調(diào)利益相關者——股東、債權人、經(jīng)營者和職工之間的責權利關系,旨在達到降低代理成本和提高公司運營效率的目的.公司治理結構的形成,受到所在國家和地區(qū)的法律體系、社會文化、融資制度以及股權結構等多種因素的影響,而股權結構的集中與分散甚至可以看成是由于不同的治理環(huán)境下投資者自我保護的結果.我們分析認

2、為,國有股減持有助于從根本上解決國有上市公司的治理結構問題,并且為完善上市公司治理結構創(chuàng)設制度條件.該文中,我們將1998年發(fā)生的52起國家股股權變動的案例進行分類統(tǒng)計分析,表明國家股向法人股轉讓的樣本中,公司治理結構中的大股東再造、董事會的重構、對代理人的約束與激勵以及內(nèi)部人的控制,都有程度不同的改進.最后,結合"鄭州百文"的案例,我們分析在其股權結構的優(yōu)化過程中,國家股向法人股轉讓后對大股東再造、董事會的重構以及對代理人監(jiān)督和激勵機