黃金類上市公司投資價(jià)值研究.pdf

1、黃金對(duì)保證國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全、國(guó)防安全和規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)方面有不可替代的作用。近期歐洲債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇，帶動(dòng)歐元大幅貶值，美元指數(shù)走強(qiáng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再度升溫。歐洲政府前所未有的救市計(jì)劃沒有完全緩解市場(chǎng)的焦慮；我國(guó)4月CPI及PPI高于市場(chǎng)預(yù)期，加上歐洲政府?dāng)?shù)量型寬松政策的推出，使得市場(chǎng)對(duì)中長(zhǎng)期通脹的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，這些都將利好金價(jià)。而黃金價(jià)格每上漲15％，就會(huì)使得黃金類上市公司的業(yè)績(jī)提高15%-20%左右，使得黃金類股票相對(duì)其它周期性股票更加安全，進(jìn)

2、而更具投資價(jià)值。本文選取滬深兩市頗具代表性的四家黃金類上市公司作為研究對(duì)象，希望給投資者提供可供參考的投資策略。
　　本文先對(duì)四家上市公司進(jìn)行了調(diào)研，對(duì)黃金行業(yè)的發(fā)展情況以及行業(yè)特點(diǎn)進(jìn)行了分析，美元貶值和通脹預(yù)期下，黃金作為官方儲(chǔ)備資產(chǎn)的需求將大幅提升。金價(jià)的樂觀預(yù)期、低成本和資源擴(kuò)張的預(yù)期，提升了國(guó)內(nèi)企業(yè)估值水平。在黃金價(jià)格樂觀預(yù)期背景下，低成本優(yōu)勢(shì)和擁有資源擴(kuò)張前景的黃金企業(yè)是投資首選。然后分析上市公司投資價(jià)值影響因素，分別從

3、宏觀、中觀、微觀層面對(duì)黃金類上市公司的投資價(jià)值做了簡(jiǎn)要的定性分析。并且分別運(yùn)用FUZZY綜合評(píng)價(jià)模型和主因成份分析模型對(duì)黃金類上市公司的投資價(jià)值做了定量的分析，分析中用到了盈利能力、股本擴(kuò)張能力、資產(chǎn)管理能力、償債能力、成長(zhǎng)能力和現(xiàn)金流量六個(gè)方面的18個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)。通過(guò)這兩種方法的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行對(duì)比和分析，得出黃金類的上市公司確實(shí)具有較高的投資價(jià)值。按照兩種分析方法的得分投資價(jià)值由高到低排序，投資價(jià)值最高的是山東黃金，之后是中金黃金，然后是