中國(guó)金融資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型思路分析.pdf

1、上世紀(jì)八十年代末期，由于金融全球化、國(guó)際資本流動(dòng)加速、金融創(chuàng)新不斷深入以及各國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型換代等原因，許多國(guó)家和地區(qū)都經(jīng)歷了影響程度不一的金融困局。在這些危機(jī)中，各國(guó)金融業(yè)尤其是銀行業(yè)都暴露出了大量風(fēng)險(xiǎn)，形成了規(guī)模巨大的金融不良資產(chǎn)。不良資產(chǎn)的存在不僅讓各國(guó)金融機(jī)構(gòu)背上了巨額的呆壞賬包袱，也給各國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展投射下了深重的陰影。為了解決這一棘手問(wèn)題，各國(guó)主要的做法基本都是成立相關(guān)機(jī)構(gòu)，接收并處置來(lái)自銀行等金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)，以達(dá)到改善原金

2、融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債狀況，維護(hù)金融穩(wěn)定的目的。這類(lèi)相關(guān)機(jī)構(gòu)一般被稱(chēng)為金融資產(chǎn)管理公司(Financial Asset ManagementCorporaTiO2，“FAMC”)或者資產(chǎn)管理公司(Asset Management CorporaTiO2，“AMC”)。
　　 上世紀(jì)90年代，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，我國(guó)銀行業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)張的同時(shí)，不良資產(chǎn)率一度高達(dá)25％，形勢(shì)相當(dāng)嚴(yán)峻。為維護(hù)我國(guó)的金融穩(wěn)定和安全，我國(guó)政府于1999年

3、相繼成立了信達(dá)、長(zhǎng)城、東方和華融四家資產(chǎn)管理公司，收購(gòu)、管理和處置4家國(guó)有商業(yè)銀行的部分不良資產(chǎn)，當(dāng)時(shí)規(guī)定資產(chǎn)管理公司存續(xù)期為10年。截至2006年底，四家資產(chǎn)管理公司累計(jì)處置政策性不良資產(chǎn)12，102.82億元，累計(jì)回收現(xiàn)金2110億元，圓滿(mǎn)完成了財(cái)政部下達(dá)的政策性不良資產(chǎn)處置任務(wù)，為支持國(guó)有企業(yè)和國(guó)有商業(yè)銀行改革脫困、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定做出了巨大貢獻(xiàn)。
　　 隨著資產(chǎn)管理公司手中的政策性不良資產(chǎn)逐步處置完畢，10年存續(xù)的大限也已到

4、達(dá)。未來(lái)該何去何從？這一問(wèn)題成為了海內(nèi)外金融界人士日益關(guān)注的焦點(diǎn)。通過(guò)多年資產(chǎn)處置工作，資產(chǎn)管理公司積累了大量資產(chǎn)管理方面的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，儲(chǔ)備了大批專(zhuān)業(yè)人才，這些都是國(guó)有金融行業(yè)的寶貴財(cái)富，簡(jiǎn)單的期滿(mǎn)解散，顯然不利于中國(guó)會(huì)融行業(yè)的資源整合和調(diào)配。從行業(yè)的主流觀(guān)點(diǎn)來(lái)看，資產(chǎn)管理公司通過(guò)一系列改革，從政策性業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為商業(yè)化業(yè)務(wù)，成為自負(fù)盈虧的市場(chǎng)主體應(yīng)是最為理想的途徑。為此，4家公司從2005年起就做了大量調(diào)研，在證券、信托等領(lǐng)域開(kāi)展探索，取得

5、了一定的進(jìn)展，那么，在現(xiàn)有市場(chǎng)和政策環(huán)境下，資產(chǎn)管理公司能否在商業(yè)化的道路上順利轉(zhuǎn)型？轉(zhuǎn)型的定位與發(fā)展如何？
　　 本文運(yùn)用經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)相關(guān)基礎(chǔ)理論，從工作實(shí)務(wù)出發(fā)，通過(guò)系統(tǒng)闡述資產(chǎn)管理公司的由來(lái)、原有政策性業(yè)務(wù)情況、國(guó)外類(lèi)似機(jī)構(gòu)的發(fā)展、以及當(dāng)前資產(chǎn)管理公司進(jìn)行商業(yè)化轉(zhuǎn)型的政策和市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)其轉(zhuǎn)型設(shè)想和商業(yè)化業(yè)務(wù)現(xiàn)狀進(jìn)行分析，試圖結(jié)合國(guó)際類(lèi)似機(jī)構(gòu)的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)具體國(guó)情，對(duì)資產(chǎn)管理公司未來(lái)發(fā)展方向進(jìn)行展望，討論轉(zhuǎn)型的具體思路和