日本量化寬松貨幣政策的實(shí)施與影響

1、日本量化寬松貨幣政策的實(shí)施與影響【摘要】全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展受各方面因素的影響，為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，各國(guó)紛紛創(chuàng)新宏觀政策，央行不斷降息，借助“量化寬松貨幣政策”，鑒于國(guó)際環(huán)境和量化寬松貨幣政策對(duì)世界各國(guó)的影響，本文在分析安倍政府上臺(tái)前實(shí)施的貨幣政策的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)分析安倍政府上臺(tái)后實(shí)施的安倍政策的效果及對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，并對(duì)我國(guó)應(yīng)對(duì)日本這一政策的措施提出建設(shè)性意見(jiàn)。【關(guān)鍵詞】量化寬松貨幣政策；安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)一、文獻(xiàn)綜述20世紀(jì)八十年代以來(lái)，日本經(jīng)濟(jì)逐漸步入

2、了長(zhǎng)期低迷狀態(tài)，很多人把它形容為“迷失的20年”，在這20年間，日本政府為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，率先創(chuàng)新了財(cái)政貨幣政策，據(jù)日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，日本從2001年起先后實(shí)施了兩次量化寬松貨幣政策，2013年4月4日，新一任日本央行行長(zhǎng)黑田東彥根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀，出臺(tái)了“超級(jí)量化寬松政策”?？偨Y(jié)日本實(shí)施的量化寬松貨幣政策，對(duì)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇有一定的積極影響，但也存在著很多潛在的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此，很多專(zhuān)家在理論上做了一些研究。自2001年日本首次實(shí)行量化

3、寬松貨幣政策以來(lái)，各國(guó)的專(zhuān)家和學(xué)者們對(duì)其做了大量的研究，有了一定的成果。潘成夫（2009）認(rèn)為量化寬松貨幣政策存在的理論基礎(chǔ)是零利率和流動(dòng)性陷阱，并分析了日本在種：低利率預(yù)期引導(dǎo)下的利率傳導(dǎo)，投資組合調(diào)整傳導(dǎo)渠道，與財(cái)政政策配合使用形成的財(cái)政支出擴(kuò)張。1.低利率預(yù)期引導(dǎo)下的利率傳導(dǎo)渠道。危機(jī)期間，增強(qiáng)人們對(duì)政策和經(jīng)濟(jì)前景的信心很重要，實(shí)行量化寬松的貨幣政策，發(fā)表利率聲明，強(qiáng)化公眾預(yù)期，提升人們對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，達(dá)到刺激消費(fèi)和投資的目的。2.

4、投資組合調(diào)整傳導(dǎo)渠道。這種渠道主要是央行調(diào)整自身資產(chǎn)負(fù)債表的構(gòu)成或擴(kuò)大其規(guī)模來(lái)向金融市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入大量的流動(dòng)性。由于金融資產(chǎn)之間是具有不完全替代性的，這將促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)和公眾投資者調(diào)整其投資組合，帶動(dòng)公眾的投資和消費(fèi)，刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。3.與財(cái)政政策配合使用形成的財(cái)政支出擴(kuò)張。直接購(gòu)買(mǎi)中長(zhǎng)期國(guó)債和政府擔(dān)保債券等是各貨幣當(dāng)局實(shí)行量化寬松政策的重要策略，也是后期政策的落腳點(diǎn)。貨幣當(dāng)局購(gòu)買(mǎi)國(guó)債的操作，減輕了政府的利息壓力和預(yù)算約束，有利于政府財(cái)

5、政支出的擴(kuò)張。三、安倍政府前的兩次寬松政策的實(shí)施（2001～2012年）（一）量化寬松的鼻祖――日本首輪量化寬松（2001～2006年）。2001年日本經(jīng)濟(jì)財(cái)政大臣竹中平藏向政府提交經(jīng)濟(jì)形勢(shì)報(bào)告指出，日本經(jīng)濟(jì)“正在惡化”，這是日本歷史上第一次使用“惡化”二字評(píng)價(jià)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。當(dāng)年GDP增長(zhǎng)率由2000年的2%降至0.4%，物價(jià)指數(shù)（CPI）繼續(xù)下降（見(jiàn)表1）。為克服通貨緊縮，刺激內(nèi)需，2001年3月19日，日本央行大膽采用了量化寬松政策。這