醫(yī)藥生物行業(yè)2018年下半年投資策略報(bào)告順應(yīng)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，把握確定性機(jī)會(huì)

1、若出現(xiàn)排版，錯(cuò)誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購(gòu)買下載記錄獲取PDF版本目錄目錄1、市場(chǎng)、行業(yè)上半年回顧及18年下半年投資策略....................................................41.12018年上半年市場(chǎng)、行業(yè)回顧總結(jié)............................................................41.1.12018上半年

2、度行情回顧..................................................................41.1.2行業(yè)子板塊普遍上漲，創(chuàng)新藥及消費(fèi)升級(jí)是主線............................................51.2板塊估值仍處合理區(qū)間，機(jī)構(gòu)倉(cāng)位有所回升....................................................61.

3、3行業(yè)宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步向好，未來(lái)有望維持較高景氣度............................................71.4醫(yī)藥行業(yè)2018年下半年度投資策略...........................................................82、政策驅(qū)動(dòng)下的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)新時(shí)代........................................................

4、...........92.1醫(yī)藥行業(yè)全面邁入創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展新階段........................................................92.2產(chǎn)業(yè)配套支持政策不斷出臺(tái)，引領(lǐng)行業(yè)向創(chuàng)新及優(yōu)質(zhì)轉(zhuǎn)型........................................92.3國(guó)家醫(yī)療保障局正式成立，醫(yī)保新時(shí)代開(kāi)啟........................................

5、...........102.4資本市場(chǎng)制度設(shè)計(jì)獲突破，利好生物科技公司.................................................103、創(chuàng)新藥、優(yōu)質(zhì)仿制藥迎來(lái)黃金發(fā)展期............................................................113.1國(guó)內(nèi)新藥申報(bào)快速增長(zhǎng)，治療領(lǐng)域布局廣泛...............................

6、....................113.2清理積壓&優(yōu)先審評(píng)，面向未來(lái)“去庫(kù)存、調(diào)結(jié)構(gòu)”............................................123.3國(guó)內(nèi)藥企研發(fā)投入加大，部分新藥市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異...............................................153.4醫(yī)?？刭M(fèi)&醫(yī)保目錄調(diào)整：“騰籠換鳥”下的創(chuàng)新藥機(jī)遇.........................

7、.........................................................173.5一致性評(píng)價(jià)，重塑存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局.........................................................203.6關(guān)注新時(shí)期下的CRO&CMO行業(yè)機(jī)遇...........................................................23圖

8、1.2018上半年度醫(yī)藥板塊走勢(shì)與滬深300指數(shù)比較（截止180531）............................4圖2.中信醫(yī)藥指數(shù)與其他一級(jí)子行業(yè)漲跌幅（、截止180531）..................................4圖3.2018上半年醫(yī)藥不同子行業(yè)漲跌幅比較（截止180531）....................................5圖4.醫(yī)藥板塊2010年至今平均PE及相

9、對(duì)估值溢價(jià)...............................................6圖5.機(jī)構(gòu)在醫(yī)藥板塊的持倉(cāng)配置比例...........................................................6圖6.醫(yī)藥制造業(yè)收入（億）及增速.............................................................7圖7.醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)（億

10、）及增速.............................................................7圖8.醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)收入增速.................................................................7圖9.醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)利潤(rùn)增速............................................................

11、.....7圖10.國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)及創(chuàng)新藥發(fā)展階段..........................................................9圖11.國(guó)家醫(yī)療保障局整合原有部門職責(zé).......................................................10圖12.國(guó)家醫(yī)療保障局主要職責(zé)..............................................

12、.................10圖13.《新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司上市制度》主要內(nèi)容...............................................11圖14.歌禮生物產(chǎn)品在研管線.................................................................11圖15.華領(lǐng)醫(yī)藥產(chǎn)品在研管線..................................

13、...............................11圖16.20132017CDE受理的國(guó)產(chǎn)化藥1類申請(qǐng)數(shù).................................................12圖17.20132017CDE受理的國(guó)產(chǎn)生物1類申請(qǐng)數(shù).................................................12圖18.2017年新批準(zhǔn)化藥創(chuàng)新藥IND治療領(lǐng)域.......

14、............................................12圖19.2017年新批準(zhǔn)生物制品IND治療領(lǐng)域.....................................................12圖20.排隊(duì)等待審評(píng)的注冊(cè)申請(qǐng)數(shù)量變化情況...................................................13圖21.納入優(yōu)先審評(píng)的注冊(cè)申請(qǐng)情況（總計(jì)29

15、批）................................................13若出現(xiàn)排版，錯(cuò)誤，數(shù)據(jù)顯示不全等情況，可加微信535600147，憑購(gòu)買下載記錄獲取PDF版本1、市場(chǎng)、行業(yè)上半年回顧及、市場(chǎng)、行業(yè)上半年回顧及1818年下半年投資策略年下半年投資策略1.11.120182018年上半年市場(chǎng)、行業(yè)回顧總結(jié)年上半年市場(chǎng)、行業(yè)回顧總結(jié)1.1.12018上半年度行情回顧相較2017年A股極端分化的走勢(shì)，20

16、18年上半年市場(chǎng)的風(fēng)格更為均衡。2017全年以家電、白酒和金融等白馬藍(lán)籌漲幅明顯，在經(jīng)歷今年年初一波快速調(diào)整之后，市場(chǎng)風(fēng)格發(fā)生切換，以創(chuàng)業(yè)板為代表的成長(zhǎng)股迎來(lái)了反彈行情。而醫(yī)藥板塊在良好的行業(yè)基本面、政策端的利好驅(qū)動(dòng)、相比其他消費(fèi)板塊明顯的性價(jià)比及機(jī)構(gòu)倉(cāng)位配置較低等因素共振下，整體超額收益明顯。截止5月31日，滬深300指數(shù)漲幅為5.67，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)為0.01?，中信醫(yī)藥一級(jí)指數(shù)上漲14.21，跑贏滬深300指數(shù)19.88個(gè)百分點(diǎn)。圖1