房地產(chǎn)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的實(shí)證研究.pdf

1、自1958年的MM理論創(chuàng)立以來(lái)，對(duì)資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題的研究就是學(xué)術(shù)界的熱門(mén)研究方向。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)影響上市公司資本結(jié)構(gòu)的各個(gè)因素進(jìn)行了廣泛而深入的研究，但所得到的結(jié)果卻不相一致。有研究表明，不同行業(yè)間資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效的影響有所差異，筆者認(rèn)為有必要選擇一個(gè)典型的行業(yè)深入探討兩者之間的關(guān)系。自2003年以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展迅猛，它已經(jīng)成為我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，在經(jīng)濟(jì)中扮演著越來(lái)越重要的角色。我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展還不夠成熟，相對(duì)于其他行業(yè)，房

2、地產(chǎn)行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，資金來(lái)源渠道單一，且嚴(yán)重依賴于銀行貸款，房地產(chǎn)業(yè)特殊的經(jīng)濟(jì)地位和資本結(jié)構(gòu)使得研究其經(jīng)營(yíng)績(jī)效與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系尤為重要。
　　 本文首先介紹了研究的意義、對(duì)相關(guān)的理論文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，然后對(duì)我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了分析，最后以2003年前上市的房地產(chǎn)公司為樣本，選取其2003年到2008年間的數(shù)據(jù)，運(yùn)用描述性統(tǒng)計(jì)、因子分析、回歸分析等方法對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究。房地產(chǎn)業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀研究部分主要運(yùn)用描述性