我國貨幣政策的票據(jù)市場傳導研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、票據(jù)市場作為貨幣市場的重要組成部分，在貨幣政策傳導中理應(yīng)占據(jù)重要的地位，但是我國票據(jù)市場起步較晚，發(fā)展相對滯后，給中央銀行的貨幣政策操作及傳導造成了一定的困難和阻礙。系統(tǒng)地研究我國貨幣政策的票據(jù)市場傳導，對于疏通貨幣政策傳導渠道，提高貨幣政策傳導效率，具有較強的現(xiàn)實意義。
　　 本文首先基于國內(nèi)外貨幣政策傳導相關(guān)理論，對貨幣政策的票據(jù)市場傳導過程進行了分階段的梳理，并對我國貨幣政策的票據(jù)市場傳導實踐歷程進行了階段性總結(jié)。在隨后的

2、實證研究部分，本文將我國貨幣政策的票據(jù)市場傳導分為兩個階段來研究，即貨幣政策對票據(jù)市場產(chǎn)生影響的內(nèi)部系統(tǒng)傳導和票據(jù)市場對實體經(jīng)濟產(chǎn)生影響的外部系統(tǒng)傳導階段，并得到了我國貨幣政策的票據(jù)市場傳導整體效果不佳的結(jié)果。其中內(nèi)部系統(tǒng)傳導階段的實證研究表明，貨幣供應(yīng)量雖然能夠?qū)ζ睋?jù)市場產(chǎn)生影響，但尚未具備調(diào)控票據(jù)市場的能力；利率具備調(diào)控票據(jù)市場的能力，但對票據(jù)市場的影響有一定的滯后期。內(nèi)部系統(tǒng)傳導階段的實證研究表明，我國票據(jù)市場尚未具備調(diào)控消費的能

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