開(kāi)放式證券投資基金健康發(fā)展研究.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文開(kāi)放式證券投資基金健康發(fā)展研究姓名：柏先紅申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專(zhuān)業(yè)：數(shù)量經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)教師：郝梅瑞2002.3.1首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)研究生畢業(yè)論文一《開(kāi)放式證券投資基金健康發(fā)展研究》導(dǎo)言開(kāi)放式投資基金是指發(fā)行基金券(基金股票或基金受益憑證)數(shù)額不固定，可以視投資者的需求連續(xù)發(fā)行新的基金券，投資者可以隨時(shí)認(rèn)購(gòu)基金券，也可以隨時(shí)出賣(mài)或轉(zhuǎn)讓基金券，認(rèn)購(gòu)或者買(mǎi)回基金券的價(jià)格按基金資產(chǎn)凈值計(jì)算的投資基金。開(kāi)放式基金式是對(duì)現(xiàn)代金融理論

2、的突破，它是一種銀行的新概念，在贏利性、流動(dòng)性、安全性三個(gè)方面開(kāi)放式基金都可與銀行相媲美。從理論上說(shuō)，每一個(gè)單位的開(kāi)放式基金都包含著n種單位極小的證券的組合，這些極小單位證券組合所形成的基金單位，它的風(fēng)險(xiǎn)比個(gè)人直接投資證券要小得多，比一個(gè)單位的存款還是要大一些，但隨著一個(gè)單位基金包含著的n種證券的增多，那么這個(gè)基金單位風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)就越趨同于存款。世界基金發(fā)展史從某種意義上就是從封閉式基金走向開(kāi)放式基金的歷史。最早的開(kāi)放式基金足于1924年3

3、月12日美國(guó)波士頓的馬薩諸塞金融服務(wù)公司設(shè)立的馬薩諸塞投資信托基金，從而產(chǎn)生了世界基金發(fā)展史上的一次重要革命。到l996年，美國(guó)開(kāi)放式基金資產(chǎn)為35392萬(wàn)億美元，封閉式基金資產(chǎn)僅為l285億美元，開(kāi)放式基金資產(chǎn)與封閉式基金資產(chǎn)之比達(dá)到2754：l；而在l940年，美國(guó)開(kāi)放式基金資產(chǎn)僅為447億美元，封閉式基金資產(chǎn)為613億美元，開(kāi)放式基金資產(chǎn)與封閉式基金資產(chǎn)之比僅為073：1?？梢?jiàn)，盡管封閉式基金取得了良好的發(fā)展，但開(kāi)放式基金還是后來(lái)

4、居上，趕超了封閉式基金。在日本，90年代以前單位型基金(類(lèi)似于封閉式基金)占絕大多數(shù)，追加型基金(等同于開(kāi)放式基金)屬于從屬地位：但90年代后情況發(fā)生了根本性變化，追加型基金資產(chǎn)達(dá)到單位型基金資產(chǎn)的兩倍左右。所以，開(kāi)放式基金以其運(yùn)作機(jī)制的獨(dú)特優(yōu)越性而已經(jīng)成為世界上投資基金的基本設(shè)立方式，它也向我們昭示了我國(guó)投資基金的發(fā)展的方向，即開(kāi)放式基金成為投資基金的主流是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。我國(guó)開(kāi)放式投資基金起步較晚。2000年lO月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)

5、頒布《開(kāi)放式證券開(kāi)放式投資基金試點(diǎn)辦法》，進(jìn)一步完善了開(kāi)放式基金的法律體系，預(yù)示著基金業(yè)進(jìn)入由封閉式向開(kāi)放式過(guò)渡的新階段。2001年9月11日，第一只開(kāi)放式基金一華安創(chuàng)新證券開(kāi)放式投資基金開(kāi)始向社會(huì)發(fā)售，9月20日，“華安創(chuàng)新”基金募滿(mǎn)50億份基金單位，并于9月21日正式宣告成立。2001年9月28日，我國(guó)第二只開(kāi)放式基金一南方穩(wěn)健成長(zhǎng)證券開(kāi)放式投資基金宣告正式成立。我國(guó)第三只開(kāi)放式基金一華夏成長(zhǎng)開(kāi)放式證券開(kāi)放式投資基金于兒月28日開(kāi)始