股權結構與上市公司可持續(xù)發(fā)展能力研究.pdf

1、本文以股權結構為主線,結合企業(yè)經(jīng)營績效展開分析,以探討其對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的影響.全文分為以下幾個部分:第一章為引言部分,該部分旨在說明本文研究背景和選題意義,并對國內(nèi)外已有的研究文獻進行綜述,繼而闡明本文的基本結構、研究方法和創(chuàng)新點.第二章是有關股權結構主要理論的闡述.該部分首先說明對股權結構含義的理解,并對比分析了個人業(yè)主制、合伙制和公司制企業(yè)制度組織形式的演變對股權結構變化狀況的影響.其次,詳細論述了兩權分離理論、委托代理理論和

2、利益相關者理論,并對比分析了以上理論之間的差異.最后比較了不同股權結構下的市場主導型的美英公司治理模式和主銀行制主導型的日德公司治理模式,并就其合理性作了簡評.第三章是對股權結構與上市公司可持續(xù)發(fā)展能力之間的相關關系進行研究.實證是該部分的最大特征.該部分首先對我國企業(yè)股權結構的現(xiàn)狀進行統(tǒng)計描述并總結其特征,指出我國企業(yè)股權結構新的變化,據(jù)此分析當前企業(yè)股權結構所導致的問題并指出我們指導理論上存在的不足.其次,根據(jù)邏輯分析和假設,建立多

3、元回歸模型探討股權結構與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力之間的相關關系并對結果加以解釋.法人股不同時期對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力相關性的表現(xiàn)則是企業(yè)的法人股東之間在不同時期利益沖突與協(xié)調一致的反映.流通股不同時期相關性的體現(xiàn)表明其更明顯的投機特征和"羊群行為"效應.另外,資產(chǎn)負債率顯示出顯著的負相關性意味著較高負債率所帶來的更大的財務風險超過了因負債而產(chǎn)生的財務杠桿收益.本章最后提出一種較為有效的股權結構優(yōu)化方向,即必須對股權結構優(yōu)化和重構,構建寡頭壟斷競