我國(guó)股市的時(shí)變?chǔ)孪禂?shù)研究.pdf

1、該文研究了中國(guó)股市的時(shí)變?chǔ)孪禂?shù).該文首先探討了時(shí)變?chǔ)孪禂?shù)產(chǎn)生的主要原因及主要研究方法.以上海股市16只股票為研究對(duì)象,基于雙β模型,將沖擊分為市場(chǎng)沖擊和個(gè)股特有沖擊,考察了中國(guó)股市個(gè)股的時(shí)變?chǔ)孪禂?shù).結(jié)果表明個(gè)股的β系數(shù)存在著杠桿效應(yīng).對(duì)于不同的股票,市場(chǎng)沖擊和個(gè)股特有沖擊對(duì)β系數(shù)的影響不同.繼而對(duì)行業(yè)的時(shí)變?chǔ)孪禂?shù)進(jìn)行實(shí)證研究,并分析影響行業(yè)β系數(shù)的因素.以中信行業(yè)指數(shù)為研究對(duì)象,利用修正的SS模型,研究發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)條件波動(dòng)對(duì)行業(yè)收益的影響不

2、顯著,行業(yè)β系數(shù)的時(shí)變性并不明顯.市場(chǎng)利空消息對(duì)所有行業(yè)β系數(shù)都有顯著的影響,但對(duì)不同行業(yè)的影響方向和大小各異.行業(yè)利空消息也會(huì)對(duì)一些行業(yè)的β系數(shù)產(chǎn)生影響,但影響方向和大小也因行業(yè)而異.該文還考察了牛市、熊市中行業(yè)β系數(shù)的變化以及不同規(guī)模股票組合的β系數(shù)對(duì)市場(chǎng)狀態(tài)的反應(yīng).仍以13個(gè)中信行業(yè)指數(shù)為研究對(duì)象,但采用周收益,利用DBM模型研究發(fā)現(xiàn)13個(gè)行業(yè)中有9個(gè)行業(yè)的β系數(shù)顯著地受市場(chǎng)狀態(tài)變化的影響.而當(dāng)市場(chǎng)狀態(tài)變化時(shí),市場(chǎng)條件波動(dòng)對(duì)中信大