中國(guó)私募基金行為研究.pdf

1、私募基金作為中國(guó)證券市場(chǎng)中重要的一類機(jī)構(gòu)投資者,其在長(zhǎng)期的發(fā)展和運(yùn)作中對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大的影響.與其他機(jī)構(gòu)投資者在監(jiān)管當(dāng)局的準(zhǔn)入下逐步進(jìn)入證券市場(chǎng)不同的是,私募基金由于一直缺少針對(duì)性的具體法律規(guī)定,因此不但幾乎同步產(chǎn)生于中國(guó)證券市場(chǎng)的建立,而且在具體的操作中也沒(méi)有諸如投資方向、比例方面的約束.根據(jù)夏斌(2001)估算,2001年中國(guó)私募基金的規(guī)模就已經(jīng)高達(dá)7000億——8000億元,這不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于公募基金而且占到當(dāng)時(shí)總市值的接近一半.多年

2、來(lái),私募基金通過(guò)違規(guī)操作操縱股市的現(xiàn)象屈出不窮,給市場(chǎng)帶來(lái)了極大的消極影響,特別是2001年下半年中國(guó)股市大幅下跌,以券商為代表的私募基金由于自身的資金鏈的斷裂而被迫強(qiáng)行平倉(cāng),大量機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的跳水導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步下挫,私募基金行為的作用開(kāi)始引起了更多學(xué)者和市場(chǎng)人士的重視.正是出于以上這些考慮,該文將中國(guó)私募基金的行為作為研究對(duì)象,著重從其融資渠道、操作模式、風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制、收益分配模式以及在新的市場(chǎng)條件下行為的變化幾個(gè)方面對(duì)其具體行為進(jìn)行系