上市公司配股行為與公司業(yè)績(jī)的實(shí)證研究.pdf

1、自九十年代初我國(guó)證券市場(chǎng)起步發(fā)展以來(lái),配股融資一直是上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的主要方式之一.本文通過(guò)對(duì)我國(guó)1997-2000年實(shí)施配股的上市公司的行為和業(yè)績(jī)表現(xiàn)的分析研究,探討了在我國(guó)特定的制度背景下,不同配股行為可能隱含的行為者的操作動(dòng)機(jī),并結(jié)合實(shí)證檢驗(yàn),分析了不同配股行為的上市公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的走勢(shì).首先,分析了非流通股股東不同的參與上市公司配股的行為.非流通股股東一般持有上市公司較大比例的股份,對(duì)上市公司有著一定的控制能力,掌握著第一手

2、的公司信息.作者通過(guò)對(duì)公司長(zhǎng)期業(yè)績(jī)進(jìn)行的實(shí)證檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)非流通股股東積極參與配股的上市公司會(huì)有相對(duì)較好的業(yè)績(jī),認(rèn)為可以從非流通股股東參與配股的不同行為來(lái)把握上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展預(yù)期.其次,分析了上市公司不同的配股資金使用行為.配股資金合理妥善使用是公司實(shí)現(xiàn)配股預(yù)期收益和企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的根本保證,作者從配股資金的投資方向、投資計(jì)劃和進(jìn)度,以及配股資金是否用于關(guān)聯(lián)交易等方面分別檢驗(yàn)了不同配股資金使用行為公司間的業(yè)績(jī)差異,并通過(guò)對(duì)差異結(jié)果的分